從緊貨幣政策將持續(xù)，調(diào)控政策難以改變

　　今年以來，受通脹水平持續(xù)走高影響，央行保持從緊貨幣政策，無論是房地產(chǎn)開發(fā)資金還是個人購房貸款均面臨較大壓力。限購政策下，房地產(chǎn)成交維持低位，而房價仍然高位運行，當(dāng)前市場對房價的下降預(yù)期比較明確，房價不調(diào)整的情況下，成交難以有效放大。

　　加息之后，貨幣政策短期內(nèi)利空出盡，房地產(chǎn)調(diào)控政策也處于底部，雖不會放松，但繼續(xù)加強的可能很小。政策因素明朗之后，未來房價與房地產(chǎn)成交量的變化將決定房地產(chǎn)板塊的上行空間。

　　成交保持低位，房價面臨下行壓力

　　城市房地產(chǎn)成交保持低位，再次加息之后，隨著推盤量的增大，房價向下調(diào)整的趨勢加快，房價面臨下行壓力。

　　看好房地產(chǎn)行業(yè)投資機(jī)會

　　從房地產(chǎn)板塊市場表現(xiàn)來看，隨著整體市場見底回升，房地產(chǎn)指數(shù)6 月累計上漲6.99%，同期上證綜合指數(shù)上漲0.68%。

　　近期房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)較好，但從估值水平來看，仍處于低位。從制約房地產(chǎn)板塊的各項政策因素來看，提準(zhǔn)及加息之后，市場會有一段時間的政策真空期，而調(diào)控政策出臺可能性小，未來保障房方面的政策將對行業(yè)構(gòu)成一定的利好。7 月初，部分地區(qū)房價出現(xiàn)了下跌趨勢，成交有一定回升，隨著三季度推盤量的增多，市場成交的好轉(zhuǎn)將帶來行業(yè)基本面的改善。近期房地產(chǎn)板塊有一定反彈，短期面臨一定的獲利回吐壓力，但基于政策預(yù)期明確，基本面逐步向好，我們維持房地產(chǎn)行業(yè)的看好評級。

　　建議投資者關(guān)注業(yè)績優(yōu)異的一線地產(chǎn)股以及受益于保障房建設(shè)的個股，推薦保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、榮盛發(fā)展、頭開股份。

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