但這也說明了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的勢(shì)頭很好。今年一季度經(jīng)濟(jì)增長會(huì)非常快，我估計(jì)會(huì)接近12%，這么高的增長速度，肯定有大規(guī)模的需求，進(jìn)口就會(huì)增加。還有就是大家有通脹預(yù)期，價(jià)格在上漲，初級(jí)產(chǎn)品的價(jià)格要漲。

個(gè)超預(yù)期的，我個(gè)人覺得可能很多人之前沒有想到，就是房地產(chǎn)價(jià)格上漲的幅度。

短期內(nèi)，先進(jìn)一個(gè)政策性的效應(yīng)，就是貨幣政策。財(cái)政政策主要是說，通過增加對(duì)廉租房、保障房的建設(shè)，降低房地產(chǎn)的平均價(jià)格等等，讓一幫繼續(xù)要購房的人有房子住，防止一些社會(huì)問題的發(fā)生。而抑制過快的需求，包括一些投機(jī)性需求，則要依靠貨幣政策這個(gè)手段來調(diào)整預(yù)期。

有通脹也好，通脹預(yù)期也好，應(yīng)對(duì)的一個(gè)較好辦法，就是適度緊縮的貨幣政策?，F(xiàn)在央行手里有三個(gè)手段：加息，存款準(zhǔn)備金率，公開市場操作。

而標(biāo)志性的退出手段就是加息。

比如說存款準(zhǔn)備金率的辦法，央行票據(jù)的辦法，能不能改變這個(gè)市場的預(yù)期，如果還不能改變的話，那央行就必須出更加嚴(yán)厲的措施，就是加息了。一旦加息這個(gè)信號(hào)出來代表什么呢？代表整個(gè)中國的貨幣政策，已經(jīng)開始正式轉(zhuǎn)向，就是說中國要從適度寬松的貨幣政策，完全退出來。

加息這個(gè)信號(hào)何時(shí)給出來？央行行長周小川也在說，是不是我們現(xiàn)在已經(jīng)可以判斷中國的經(jīng)濟(jì)到了可以逐步穩(wěn)定增長的階段。如果到了這個(gè)階段，當(dāng)然就要退，退的標(biāo)志就是加息。如果這個(gè)階段沒有到，但是又開始加息了，有可能對(duì)經(jīng)濟(jì)造成非常嚴(yán)重的傷害。所以為什么我們遲遲不敢用這個(gè)工具，或者非常慎重去用加息這個(gè)工具，原因可能也在這里。

我擔(dān)心的是，如果目前經(jīng)濟(jì)沒有過熱，只是個(gè)虛火的話，那么這時(shí)候加息，直接把這火澆滅了，那可能就回不到以前的那種狀態(tài)。 比如現(xiàn)在看，資產(chǎn)價(jià)格，特別是房地產(chǎn)價(jià)格漲了，而股票市場經(jīng)常不漲，這是一點(diǎn)。

現(xiàn)在雖然GDP同比增長很強(qiáng)勁，但估計(jì)其中至少四個(gè)百分點(diǎn)，是補(bǔ)庫存的貢獻(xiàn)。對(duì)GDP環(huán)比我們也有個(gè)測算， 就是如果一季度的GDP增長12%，環(huán)比大概是2%多一點(diǎn)，2.4%-2.5%這樣子。接近過熱，但還是屬于正常水平，不算過熱。

3月份CPI可能在2.3%到2.5%之間。但把食品價(jià)格跟能源價(jià)格剔除，看核心通脹，它又不高，大約為0.4%。

世界經(jīng)濟(jì)還有很多風(fēng)險(xiǎn)因素，到現(xiàn)在為止，我個(gè)人覺得還沒有完全穩(wěn)定下來，也還有不同的看法，包括二次探底。這種問題上，反正要謹(jǐn)慎一點(diǎn)。

但是房地產(chǎn)的價(jià)格漲得這么高--兩會(huì)上，總理的報(bào)告里，人大代表一頓批的--房地產(chǎn)價(jià)格成了過街老鼠人人喊打?，F(xiàn)在又沒有很好的辦法把房地產(chǎn)的價(jià)格穩(wěn)住。我覺得有可能逼得我們銀行，提前加息，不得不采取這種措施。但是這個(gè)未來的風(fēng)險(xiǎn)在哪，確實(shí)我們還看不太清楚。

而且到底加息多少能改變預(yù)期？央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌前幾天說要改變這種寬松的貨幣政策，不加息兩三個(gè)點(diǎn)行嗎？不行，會(huì)加兩三個(gè)點(diǎn)嗎？又不會(huì)，所以暫時(shí)不會(huì)加息。

基本上我也是贊成這種看法。

我認(rèn)為，在調(diào)結(jié)構(gòu)時(shí)期，要忍一下物價(jià)，不一定非把它保在3%以內(nèi)，因?yàn)槲覀冞€有調(diào)結(jié)構(gòu)的任務(wù)。調(diào)結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)性產(chǎn)品價(jià)格改革是較有效的一個(gè)手段，類似于這樣的時(shí)候，我們要適當(dāng)?shù)厝萑桃幌峦?。這話說出來，可能百姓會(huì)罵我們，但是我們說要有個(gè)前提條件，就是M2的增長速度，一定要把目標(biāo)控制到17%以內(nèi)。M2如果是17%的話，就沒有什么大問題，通脹就不會(huì)那么強(qiáng)烈。

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