一，在今年管理通脹預(yù)期取得成效的基礎(chǔ)上，9月份的通脹壓力加大了，通脹預(yù)期變成了現(xiàn)實(shí)的通脹壓力了。這個主要的原因，還是在于發(fā)達(dá)國家重啟量化寬松的貨幣政策，這對于通脹的壓力是加大了。今年1-9月份，中國的主要的初期價格品種是大幅度的上升了，像鐵礦石和部分糧食的價格，石油價格的進(jìn)口都是大幅度的上升。

二，國內(nèi)的貨幣政策是相對寬松，寬松的貨幣政策，肯定是從經(jīng)濟(jì)學(xué)上較基本的原理來說，這個發(fā)的貨幣多了，物價總是要漲的。當(dāng)然，有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，一些政府官員不太承認(rèn)，中國的價格上升是成本推動型的，甚至是天氣原因增長的，有這些因素，更主要的是貨幣投放因素造成的。

國內(nèi)相對寬松的貨幣政策導(dǎo)致了國內(nèi)的負(fù)儲蓄率的現(xiàn)象越來越嚴(yán)重，這個通貨膨脹的預(yù)期，較后就演變成了現(xiàn)實(shí)的通貨膨脹壓力了。中國的大宗商品價格在上升，部分的糧食產(chǎn)品供給的價格也在上升了。這幾年要提高國民收入的分配，這個大家都認(rèn)為是要提高中低收入的工人工資，導(dǎo)致了低端的勞動行業(yè)里面，隨著城市里面的生活成本的上升，對工資的要求也在增加，導(dǎo)致了低端的勞動力成本的上升。農(nóng)民工的工資在增加，農(nóng)民工工資的增加，會不會出現(xiàn)工資增長的輪番上陣。2000年以來，中國勞動力的價格不怎么增長，全球的價格上漲的過程當(dāng)中，沒有引起聯(lián)動的問題。2000年以后，這個價格會不會輪番上升，這個可能性變大了。這個能否真正的出現(xiàn)價格的聯(lián)動，這個還要看，我個人的擔(dān)心，現(xiàn)在可能已經(jīng)出現(xiàn)了，由于極端勞動力的覺醒，一些公司里面進(jìn)行工資的談判機(jī)制和工會的談判機(jī)制，以及這些制度的變動和保障，會引起極端勞動力市場的工資上漲，勞動力成本上升的問題。這是未來的通貨膨脹的壓力比較大。

這是短期內(nèi)出現(xiàn)的幾個問題。 另外還要解決目前用市場的辦法，解決節(jié)能減排的問題。要素價格必須要改了，十二五規(guī)劃明年兩會通過之后，可能要把這個節(jié)能減排的指標(biāo)分到各個省，還沒有分，年就開始了，明年的節(jié)能減排的任務(wù)就非常困難，行政手段不起作用了，市場手段還沒有，這個情況下，節(jié)能減排就比較困難。要素價格的改革，必須要去做了。這些都會增加通貨膨脹的壓力。

個就是擔(dān)心房地產(chǎn)市場的調(diào)整，到目前為止，中國的房地產(chǎn)的調(diào)整是不錯的。在控制環(huán)比上升的同時，房地產(chǎn)的投資并沒有下降，這是較好的結(jié)果，這是保障了未來的一年到一年半的房地產(chǎn)價格不會有大的波動。在所有開發(fā)的土地，以及新購購的土地開發(fā)完之后，開發(fā)商新購?fù)恋氐姆e極性在下降，這就意味著未來的一段時間，房地產(chǎn)的投資還是會下降的。如果房地產(chǎn)價格現(xiàn)在要繼續(xù)控制到下降的時候，房地產(chǎn)的投資也會變得下降。在中國房地產(chǎn)投資是起到了相當(dāng)?shù)淖饔茫@就是兩難的問題，如果是過度的控制房地產(chǎn)價格，投資會有影響，如果不控制房地產(chǎn)價格，國際上的熱錢會流入房地產(chǎn)市場，也會導(dǎo)致價格的上漲。所以這是明年經(jīng)濟(jì)工作當(dāng)中這是很重要的一項(xiàng)工作，房地產(chǎn)的價格問題不解決，國際熱錢的流入你是無法阻止的。

還有一個難度的加大。一個是發(fā)達(dá)國家已經(jīng)看到了復(fù)蘇很緩慢，特別是除了在發(fā)達(dá)國家里面的德國以外的發(fā)達(dá)國家，經(jīng)濟(jì)的增長速度非常緩慢，這本身對于我們的需求就有影響。個就是人民幣的升值壓力，全球已經(jīng)形成了對人民幣施加壓力的同盟。原因是80年代，美國通過了協(xié)議讓德國和日本貨幣升值的時候，那時候這兩個國家是貨幣兌換的，這兩個國家的貨幣升值，美國人是有辦法的?，F(xiàn)在人民幣不是一個可以流通的貨幣，美國并沒有直接的辦法讓人民幣升值，沒有辦法在國際市場上通過購購人民幣的辦法讓人民幣升值，較好的辦法就是讓全世界同盟聯(lián)合起來讓人民幣升值，一旦人民幣不升值，換來的就是貿(mào)易保護(hù)性的嚴(yán)重性，這方面的人民幣升值的壓力比較大，貿(mào)易保護(hù)的壓力也比較大，外需的難度進(jìn)一步的加大了。這兩個問題在短期內(nèi)也會影響中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

這是短期考慮的問題。在這樣的情況下，明年的經(jīng)濟(jì)到底是什么樣的情況呢？我跟大家的基本看法，由于時間的關(guān)系，這里不講太多。個是明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的條件基本上還在，整個的增長速度會放緩。國民收入分配的調(diào)配過程當(dāng)中，個人的收入增長下滑以后，影響到了明年的消費(fèi)增長，不會像今年這么快了，相對GDP來講會慢一些了。明年，在應(yīng)對金融危機(jī)的過程當(dāng)中，采取了一系列的刺激消費(fèi)的政策，保護(hù)了汽車補(bǔ)貼等等政策，明年這樣的邊際效應(yīng)是在下降的。消費(fèi)增長我們認(rèn)為會略有回落，會慢一點(diǎn)。外貿(mào)的出口增長速度會放慢，整個的貿(mào)易順差會下降的。剩下的一塊就是投資了，投資有兩塊，一塊就是房地產(chǎn)，如果要繼續(xù)的壓房地產(chǎn)的價格，房地產(chǎn)投資的增長會慢一點(diǎn)，有一會快，就是十二五規(guī)劃當(dāng)中往往會規(guī)劃很多的項(xiàng)目，明年恰恰是中國政府換屆之年，這個過程當(dāng)中，由于政治所起到的作用，政府在這一切的投資會增長得比較快。包括了一些鐵路、公路、機(jī)場等等這些建設(shè)，公共設(shè)施的建設(shè)，還有社會民生里面的建設(shè)，廉租房的建設(shè)，保障性住房的建設(shè)這一塊的投資會有上升?；A(chǔ)性建設(shè)的投資，相當(dāng)一部分是完全的可以彌補(bǔ)房地產(chǎn)投資下降的緩慢。還有一塊就是產(chǎn)業(yè)，或者是制造業(yè)里面的投資增長會怎么樣，十二五規(guī)劃，我們對于新興戰(zhàn)略性的產(chǎn)業(yè)和民營企業(yè)的投資都采取了一系列的措施，明年一個很重要的財政政策，很大的力度就是在產(chǎn)業(yè)的投資上。要保證民營企業(yè)的資金更多的引入到了產(chǎn)業(yè)的投資上去。投資增長的速度不會下降得太快，在這樣的情況下，明年的投資增長的速度會比間年略有減慢，大概是在9%。

明年的通貨膨脹的壓力還是比較大的，這是我個人估計(jì)的，明年的壓力，個就是在今年的年底以來，通貨膨脹的壓力是逐步的上升，明年8月份開始，環(huán)比是在加快，明年會有一個翹尾的因素，物價漲得較快的時候，大概是在明年的前三個季度，前三個月的期間，恰恰是在兩會召開的時候，這是一個很重要的因素。

，就是G20的資源結(jié)構(gòu)的改革，包括了資源稅和初級產(chǎn)品的價格上，現(xiàn)在是3%-5%的資源稅的提升，會提升后面的生產(chǎn)成本的價格，會使CPI上升一個百分點(diǎn)，明年就會在3%了。如果再考慮到房地產(chǎn)的價格，還有農(nóng)產(chǎn)品的價格上升，我個人的估計(jì)，明年的通貨膨脹應(yīng)該是在4%，可能還要略高一些，可能是在這個水平上。

如果你不采取措施，這可能會更高一些，這是我擔(dān)心的通貨膨脹的問題。如果這個通貨膨脹率這么高，現(xiàn)在的貨幣政策不再做一定的調(diào)整，這個存款負(fù)債率更高的話，這個居民的房地產(chǎn)投資的熱情會更高，一部分的資金會流向我們的股票市場和期貨市場上去，既有一定的風(fēng)險，也有一定的機(jī)遇在里面。

這是我對明年的機(jī)遇的基本判斷，保就業(yè)，或者說就業(yè)是的民生，是的收入分配，沒有就業(yè)，你的收入分配就沒有可能調(diào)整出來。這是十二五規(guī)劃當(dāng)中提得相當(dāng)明確，發(fā)展是主題，明年還要保持平穩(wěn)、較快的發(fā)展。

，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整還要繼續(xù)下去。第三，通貨膨脹壓力進(jìn)一步的擴(kuò)大了，還要控制現(xiàn)實(shí)的通貨膨脹的壓力。明年的財政政策和貨幣政策，我個人認(rèn)為，財政政策要維持在現(xiàn)在的水平上，用于投資保障性住房的建設(shè)，保障城市化的建設(shè)，大量的財政政策要投向農(nóng)村里面去，對農(nóng)村的土地和水利設(shè)施進(jìn)行整治，特別是對于種菜土地的種植。蔬菜的種植面積在下降，導(dǎo)致了蔬菜價格的上升。通過錢往這個方面的投入，財政的政策就要轉(zhuǎn)向這個里面去。還有一大塊，就是要解決農(nóng)村的醫(yī)療養(yǎng)老的社會保障的問題，要把財政的錢更多的轉(zhuǎn)向這個方面去。貨幣政策我認(rèn)為是要轉(zhuǎn)向穩(wěn)健了，我同意張?jiān)洪L的看法，貨幣政策必須要更加穩(wěn)健一點(diǎn)，所謂的穩(wěn)健就是相對前幾年的過于寬松的貨幣政策，信貸的投放規(guī)模要適當(dāng)壓縮，甚至是量化政策和價格政策要同時在用。中國并不是要說進(jìn)一步的加息、追息，而是要減緩?fù)涱A(yù)期。就是要提高負(fù)利率的差別，通過提高利率，解決房地產(chǎn)反彈的問題。我們在控制熱錢的過程當(dāng)中，就會有一定的成效。這是宏觀調(diào)控政策，貨幣政策的個問題。

個問題，就是怎么進(jìn)一步的擴(kuò)大消費(fèi)需求的問題，我個人的看法，就是現(xiàn)在從明年開始應(yīng)該大幅度的降低 品的關(guān)稅，通過關(guān)稅的降低，增大一些 品的進(jìn)口，當(dāng)然也包括了原材料的進(jìn)口。同時對于汽車政策方面，汽車的增長速度很快，各地的一些問題，政策變化之后，進(jìn)一步擴(kuò)大的需求的因素在哪里，就是家電下鄉(xiāng)的時候把電腦也下鄉(xiāng)。同時對于一些休假制度和服務(wù)消費(fèi)也要鼓勵。

還有一塊就是收入分配調(diào)整的問題，的一個調(diào)整收入分配就是保就業(yè)，還有一個重要的問題，就是調(diào)出口。同時在這個基礎(chǔ)上，對國有企業(yè)的分紅，在農(nóng)村建立醫(yī)療保障制度，在公司建立工資談判制度，個人所得稅的提高，類似的這些政策上，我們要做出一些基本的改革。這是我們講的明年的政策的基本趨向，如果這些政策出臺之后，配合十二五規(guī)劃，我們認(rèn)為明年經(jīng)濟(jì)總體上還是不錯的，還可以把一個經(jīng)濟(jì)高增長、相對低的通貨膨脹維持在這個局面上。