近兩年為保險(xiǎn)業(yè)熱議的保險(xiǎn)資金對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的投資，隨著不動(dòng)產(chǎn)投資和股權(quán)投資細(xì)則的出臺(tái)，終于步入正軌。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)與醫(yī)療、汽車(chē)產(chǎn)業(yè)一起，頭次出現(xiàn)在保險(xiǎn)資金運(yùn)用的相關(guān)規(guī)定中。

目前，泰康人壽和中國(guó)人壽在投資養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)上已有具體行動(dòng)和規(guī)劃。不過(guò)閘門(mén)打開(kāi)后，盲目一擁而上成為監(jiān)管層較為擔(dān)心的問(wèn)題。28日，保監(jiān)會(huì)副主席楊明生稱(chēng)，保險(xiǎn)資金投資養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)有兩條紅線不能觸碰，一是不許炒地，二是不許炒房。

兩條紅線

“投資熱情高漲，土地，規(guī)劃較大，有跟風(fēng)、盲目?jī)A向?！?月28日召開(kāi)的保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管工作會(huì)議上，楊明生對(duì)保險(xiǎn)資金投資養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃不無(wú)擔(dān)憂地說(shuō)。他認(rèn)為，投資養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資量大，周期長(zhǎng)，不確定因素多，需要更加高度關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。

按《保險(xiǎn)資金投資股權(quán)暫行辦法》，保險(xiǎn)公司直接投資股權(quán)，包括投資保險(xiǎn)類(lèi)企業(yè)、非保險(xiǎn)類(lèi)金融企業(yè)和與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車(chē)服務(wù)等企業(yè)的股權(quán)，其中實(shí)現(xiàn)控股的股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)運(yùn)用資本金(專(zhuān)題 論壇)。

《保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)暫行辦法》則規(guī)定，保險(xiǎn)資金采用債權(quán)、股權(quán)或者物權(quán)方式投資的不動(dòng)產(chǎn)，限于商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)、辦公不動(dòng)產(chǎn)與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車(chē)服務(wù)等不動(dòng)產(chǎn)及自用性不動(dòng)產(chǎn)。

兩大較新保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，統(tǒng)統(tǒng)將養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)作為保險(xiǎn)資金可投資的方向進(jìn)行了明確。

一保險(xiǎn)公司關(guān)注養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資的人士表示，這兩個(gè)規(guī)定出臺(tái)前，保險(xiǎn)業(yè)關(guān)注養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)卻不敢深入，因?yàn)榻B(yǎng)老院需要購(gòu)地建房，需要設(shè)立專(zhuān)門(mén)公司專(zhuān)業(yè)化運(yùn)作，收購(gòu)已運(yùn)作中的養(yǎng)老院也不符合原來(lái)的資金運(yùn)用規(guī)定，這些都不明朗時(shí)誰(shuí)也不敢盲目推進(jìn)。

雖然障礙掃清，但楊明生強(qiáng)調(diào)了前述兩條紅線，“嚴(yán)禁以養(yǎng)老社區(qū)名義炒作土地，開(kāi)發(fā)房地產(chǎn)；嚴(yán)禁以養(yǎng)老社區(qū)名義炒作樓盤(pán)，只能租售使用權(quán)，不能賣(mài)房子的產(chǎn)權(quán)?！?p>《保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)暫行辦法》已有明確規(guī)定：不得變相炒地賣(mài)地，不得利用投資養(yǎng)老和自用性不動(dòng)產(chǎn)(項(xiàng)目公司)的名義，以商業(yè)房地產(chǎn)的方式，開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售住宅。投資養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車(chē)服務(wù)等不動(dòng)產(chǎn)，其配套建筑的投資額不得超過(guò)該項(xiàng)目投資總額的30%。

楊明生還指出，保險(xiǎn)公司投資養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)需要與保監(jiān)會(huì)事先溝通，接受保監(jiān)會(huì)的窗口指導(dǎo)，“不能違規(guī)操作和任意投資，違反規(guī)定的，必須及時(shí)叫停?！?p>盈利模式待考

保險(xiǎn)業(yè)對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的關(guān)注早在三年前就已萌芽，彼時(shí)泰康人壽率先組織人馬調(diào)研，如今，泰康也是推進(jìn)較快的一家公司。

3月，泰康人壽內(nèi)部舉行了全資子公司泰康之家投資有限公司成立儀式，注冊(cè)資本金22億元，成為保險(xiǎn)業(yè)頭家養(yǎng)老社區(qū)投資實(shí)體。6月，“泰康養(yǎng)老股權(quán)投資計(jì)劃”獲保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)試點(diǎn)，泰康人壽內(nèi)部人士透露，頭個(gè)試點(diǎn)地?cái)M選北京昌平區(qū)。

泰康人壽董事長(zhǎng)陳東升曾表示，進(jìn)入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，投資設(shè)立養(yǎng)老院是泰康人壽三大發(fā)展戰(zhàn)略之一。按陳的設(shè)想，未來(lái)4年左右，將在北京郊區(qū)投入40億元建成約1.5萬(wàn)張養(yǎng)老床位、全功能、高品質(zhì)服務(wù)的現(xiàn)代養(yǎng)老社區(qū)，發(fā)展包括醫(yī)療保健、康療養(yǎng)生、文化休閑等在內(nèi)的新型健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。北京試點(diǎn)成功后，泰康將進(jìn)一步發(fā)展養(yǎng)老社區(qū)全國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)，頭先打開(kāi)高端市場(chǎng)，再收購(gòu)100所中小養(yǎng)老院。

熱衷于投資養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的還有中國(guó)人壽。此前中國(guó)人壽董事長(zhǎng)楊超在接受本報(bào)采訪時(shí)透露，中國(guó)人壽初步規(guī)劃構(gòu)建“一南一北”的養(yǎng)老養(yǎng)生之地，頭選河北廊坊，項(xiàng)目計(jì)劃總投資1000億元，頭期投資約100億元，南部則可能落戶(hù)海南。

此外，合眾人壽董事長(zhǎng)戴皓也在今年“兩會(huì)(新聞 專(zhuān)題 論壇)”上提交《關(guān)于進(jìn)一步加快保險(xiǎn)資金投資養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)進(jìn)程的議案》。

不過(guò)，擅長(zhǎng)精算的保險(xiǎn)業(yè)，面對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的高投入、期限長(zhǎng)、期間經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的不確定等復(fù)雜因素，尚沒(méi)有找到一個(gè)好模型來(lái)計(jì)算投入產(chǎn)出比。

一保險(xiǎn)公司關(guān)注養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資的人士表示，“從大的方面說(shuō)，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)完全不同于保險(xiǎn)業(yè)，管理方法和手段完全不同，保險(xiǎn)業(yè)沒(méi)有這方面的經(jīng)驗(yàn)，目前尚沒(méi)有哪家保險(xiǎn)公司明確了盈利模式；細(xì)節(jié)上，拿地成本、財(cái)稅政策等方面都沒(méi)有相應(yīng)規(guī)定。”

保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期性和投資養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)期限較長(zhǎng)的特征相吻合，成為保險(xiǎn)業(yè)關(guān)注養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的起點(diǎn)?！耙灿腥苏f(shuō)，可以將養(yǎng)老保險(xiǎn)與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)融合起來(lái)，建成一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，但具體如何融合、如何定價(jià)需要測(cè)算，目前都還沒(méi)有答案?！鄙鲜鋈耸勘硎尽?p>另一方面，用地性質(zhì)也不明朗。某準(zhǔn)備介入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的保險(xiǎn)公司管理層人士稱(chēng)，“當(dāng)前地價(jià)較高，作為大筆資金投入，性?xún)r(jià)比肯定要考慮，另外還要考慮周邊的交通、環(huán)境?！?p>戴皓此前建議，目前各地養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)用地基本為住宅、旅游和綜合用地，建議可單獨(dú)列為養(yǎng)老類(lèi)產(chǎn)業(yè)用地，這樣可單獨(dú)對(duì)該類(lèi)產(chǎn)業(yè)推出政策以促進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

(作者：孫軻)