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不能照搬強(qiáng)勢(shì)貨幣國家政策
編輯:海南房產(chǎn)網(wǎng) 發(fā)布日期:2016-09-10 00:00:00 有效期:發(fā)布當(dāng)天 閱讀 420 次
周小川在牛津財(cái)經(jīng)論壇上的講話,終于讓我們看到了中國央行行長在世界巨變面前的思考。“變”才是當(dāng)今世界不變的主體,宏觀管理一樣,不同時(shí)期、不同條件決定不同的管理手段。
我欣賞一句話叫“簡練而不簡單”,這才是宏觀管理者應(yīng)當(dāng)追求的“藝術(shù)”境界,而過去,我們的理解往往過于簡單。
這方面,中國有著深刻的教訓(xùn)。2005年之后,為了治理通脹,中國一味地收緊銀根,加息、提高法定存款準(zhǔn)備金率、貸款管制、窗口指導(dǎo)等等,無所不用其極。結(jié)果是什么?越緊縮人民幣升值預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈,大量“熱錢”涌入中國套利,不僅使央行抑制通脹的愿望落空,而且股市、樓市等資產(chǎn)泡沫越來越大,通脹也持續(xù)走高。什么問題導(dǎo)致了這樣的后果?
簡單。中國央行一直認(rèn)為,中國是個(gè)大國,擁有獨(dú)立的貨幣政策是訴求。但作為一個(gè)弱勢(shì)貨幣國家,不具國際定價(jià)權(quán)的國家,他們真能有獨(dú)立的貨幣政策?對(duì)此,我始終抱著懷疑的態(tài)度。
現(xiàn)在也一樣。加拿大、澳大利亞等一些國家,他們?cè)诮鹑谖C(jī)之后率先加息了,為什么他們敢?
我給出的答案是:這些國家的貨幣實(shí)際是資源本位貨幣。這個(gè)現(xiàn)象所體現(xiàn)的實(shí)質(zhì)問題是:當(dāng)全球金融危機(jī)使得紙幣信用大打折扣之時(shí),資源則是較好的貨幣。
我們畢竟是發(fā)展中國家,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)管理我們是從洋人那里學(xué)來的,需要一個(gè)認(rèn)識(shí)的過程。
日本、拉丁美洲和東南亞許多國家的實(shí)踐證明,照搬強(qiáng)勢(shì)貨幣國家所遵從的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論,往往會(huì)作繭自縛,較后落得萬劫不復(fù)的境地。好在我們的管理者已經(jīng)開始懷疑過去宏觀管理的有效性了,好在我們的管理者不再相信所謂的“有效市場(chǎng)假說”了,這顯然是件好事。
經(jīng)濟(jì)問題本來就十分復(fù)雜,無論是過去還是現(xiàn)在,也無論是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定還是不穩(wěn)定,就像養(yǎng)孩子,每個(gè)時(shí)期有每個(gè)時(shí)期的難點(diǎn),只是表現(xiàn)不同而已。多年的實(shí)踐證明,貨幣的強(qiáng)弱對(duì)貨幣政策的影響巨大。
我們的銀行是不是應(yīng)當(dāng)更多地研究一下:“在全球經(jīng)濟(jì)一體化的前提下,弱勢(shì)貨幣國家如何才能具備更為有效的貨幣政策”。這恐怕是個(gè)必須認(rèn)真對(duì)待并認(rèn)真解決的問題。
事實(shí)證明,弱勢(shì)貨幣國家往往不具有有效的貨幣政策?;蛘哒f,發(fā)達(dá)國家所使用的貨幣工具對(duì)發(fā)展中國家往往失效。比如利率政策,加息會(huì)使大量套利熱錢涌入,貨幣升值壓力加大,對(duì)沖貨幣政策效果。尤其在開發(fā)條件下,這樣的情形越發(fā)嚴(yán)重。
根據(jù)蒙代爾和克魯格曼的“三元悖論”的原理,只要國家允許貨幣自由幅度,這個(gè)問題就解決了。真解決了嗎?我看沒那么簡單。這需要我們發(fā)展中國家具有創(chuàng)新性的思維邏輯。(來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào))
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