由于房貸期限一般在10年以上，所以購房者一般要考慮到中長期利率變動對月供的影響。

　　今后10年，利息會升還是降，變化幅度又有多大？

　　非常逼近加息警戒線

　　加息與否的較權(quán)威人士，央行行長周小川日前在出席“2004北京國際金融論壇”時表示，“CPI(居民消費價格指數(shù))上漲還沒到5%，現(xiàn)在是否需要加息我們需要觀察”。

　　央行副行長吳曉靈此前也曾指出，央行加息與否，主要看真實貸款利率(通脹率減去名義貸款利率)是否為負。目前中國一年期貸款基準利率為5.31%。可見周與吳的說法相吻合，而且都預示著，5%的通脹率已成央行決定是否加息的重要指標。

　　這實際告訴市場，加息的一個重要條件就是CPI上漲達到5%，而今年僅4月份，國內(nèi)的CPI上漲達到了3.8%，較近中國人民銀行副行長吳曉靈公開表示5月份初估CPI為4.5%———非常接近5%的臨界點。

　　下半年小幅加息壓力猶存

　　雖然央行目前還是極力頂住壓力，不敢貿(mào)然采取加息的動作，但是如果通脹率越過警戒線，投資快速增長仍然不能降溫，央行就沒有理由不加息了。

　　另外，如果美元利率上調(diào)了，央行動用利率“武器”的可能性就比較大了。因為美元利率上調(diào)了，等于給人民幣匯率升值松了綁，人民幣可以“自由活動”了。

　　依據(jù)對CPI指標和美元加息與否的分析，目前經(jīng)濟學界普遍認為，在季度結(jié)束之前，央行不太可能加息。但是如果CPI在二、三季度增長幅度超過3%而接近5%，固定資產(chǎn)投資增長速度仍難控制，加之美元小幅加息的外部環(huán)境，人民幣在第三或第四季度小幅度加息的可能性比較大。

　　中長期加息空間大

　　作為個人住房貸款者，不僅關(guān)注央行是否在今年或短期內(nèi)是否加息的問題，還要關(guān)注今后3年，甚至10年、20年的時期內(nèi)，房貸利率的走勢。

　　安邦集團研究員關(guān)鵬指出，央行在1996年5月1日到目前，央行連續(xù)8次下調(diào)利率，一年期基準貸款利率從10.98%下調(diào)到目前的5.31%。

　　如果扣除目前約4%的物價上漲因素，貸款利率水平已經(jīng)非常之低，可以說是降無可降。

　　從世界主要發(fā)達國家的利率走勢看，也處于歷史較低水平。以美國為例，從2001年開始，美國連續(xù)10次降息，其一年期存款的基準利率目前是1.06%，而聯(lián)邦基金利率僅為0.9%，創(chuàng)下了40年來的低點。

　　利率水平是隨經(jīng)濟周期波動，沒有只跌不漲的，當然，目前誰也不能預測未來10年人民幣利率上調(diào)的空間，但是，按照經(jīng)濟波動周期的理論，我們可以回顧人民幣貸款的歷史，再預測未來利率可能變動的趨勢。

　　自1996年5月1日至今年5月1日，人民幣一年期貸款的基準利率在10.98%至5.31%之間波動，而且在這8年的時間內(nèi)，中國經(jīng)濟經(jīng)歷了一整個經(jīng)濟周期。

　　所以，這8年間貸款利率的波動區(qū)間，對市場預測未來人民幣貸款利率可能波動的區(qū)間有一定的借鑒意義，我們可以假設未來8年，貸款利率較高可能在10.98%左右。當前央行規(guī)定的房屋貸款利率。

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