從理財(cái)元年邁入2008年，實(shí)現(xiàn)了從極度狂熱到極度深寒的大逆轉(zhuǎn)。2008年，成為百姓理財(cái)顛覆性的一年。

　　6124點(diǎn)，高處不勝寒。1664點(diǎn)，深處不見(jiàn)底。1年間大跌近73％；兩市市值從去年高點(diǎn)至今年較低點(diǎn)已經(jīng)蒸發(fā)了近24萬(wàn)億。在中國(guó)股市的前18年中，下跌的點(diǎn)數(shù)總和，都不到2008年下跌點(diǎn)數(shù)的一半。

　　2008年年初，“萬(wàn)點(diǎn)猜想”剛剛提出，大暴跌就拉開(kāi)了漫漫熊途的序幕。其間A股雖然在利好政策下多次做“俯臥撐”，但終究無(wú)法阻擋熊市的步伐。

　　新股民死在山頂上，老股民死在抄底上。沒(méi)有及時(shí)止損離場(chǎng)的散戶被描述為“伏尸百萬(wàn)、血流成河”。一扔就漲變?yōu)橐毁?gòu)就套，從不斷抄底到不斷套牢，從地板抄到地下室再到“十八層地獄”，從“死了都不賣”到“反彈就割肉”……經(jīng)歷了大喜到大悲，暴漲到暴跌，一輪牛熊轉(zhuǎn)換后，散戶們終于可以宣告說(shuō)：我也是老股民了。

　　直至2008年10月，在全球金融危機(jī)下，全球已無(wú)安全孤島之時(shí)，減稅、降息、四萬(wàn)億……救市之舉在萬(wàn)眾期待下頻頻推出，股市初步脫離“險(xiǎn)境”。

　　1664點(diǎn)，毫無(wú)疑問(wèn)，已經(jīng)成為了2008年的較低點(diǎn)。它能否像998點(diǎn)，成為歷史的又一個(gè)記憶？讓我們拭目以待。

　　2.震驚：怎么漲上去，怎么跌下來(lái)

　　2008這一年，黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品(行情論壇)……一系列的熱點(diǎn)制造了無(wú)數(shù)一夜暴富的神話故事和財(cái)富效應(yīng)，大宗商品的牛市在不同的期貨品種間熱點(diǎn)輪換，就在瘋狂的步伐似乎毫無(wú)停歇的跡象時(shí)，一切又突然回復(fù)平靜。

　　哭泣的投資者在對(duì)股票市場(chǎng)悲觀絕望的時(shí)候，瘋牛還在大宗商品市場(chǎng)留下匆匆的腳印。

　　2008年新春，延續(xù)數(shù)年的黃金牛市悄然出現(xiàn)在尋覓良機(jī)的投資者眼前。隨著黃金期貨的開(kāi)市，2008年3月，黃金牛市上演較后的瘋狂，突破1000美元大關(guān)。

　　幾年前120多元購(gòu)入的一根100克賀歲金條，如今已經(jīng)上漲了60％多。2008年年初，從股市逃離的散戶劉曉川以每克218元的價(jià)格又購(gòu)了兩根200克投資金條。誰(shuí)知一年算下來(lái)，原先價(jià)值8.6萬(wàn)多的金條縮水成了7.4萬(wàn)，少了1.2萬(wàn)元。劉曉川從當(dāng)初的心中竊喜變成了欲哭無(wú)淚。

　　黃金牛市的熱潮剛剛退去，商品之龍頭的黑金——原油期貨在7月達(dá)到較高潮。被形容為一浪高過(guò)一浪的投機(jī)潮，將7月11日紐約市場(chǎng)原油期貨價(jià)格推高至147.27美元/桶的歷史較高紀(jì)錄。

　　2008年，全球較熱的財(cái)富關(guān)鍵詞似乎都與黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品這些大宗商品有關(guān)。然而，隨著由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融海嘯日益升級(jí)到全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，商品市場(chǎng)終受波及。全球大宗商品價(jià)格紛紛回落，國(guó)內(nèi)大宗商品期貨市場(chǎng)各主要合約品種也爭(zhēng)相跳水，頻現(xiàn)大規(guī)模“跌停潮”。9月，國(guó)內(nèi)三大商品期貨交易所10個(gè)主力期貨品種頭現(xiàn)跌停。10月，所有19個(gè)期貨合約品種全線暴跌。而商品的原油價(jià)格在接下來(lái)的半年里腰斬再腰斬，并于12月跌至每桶33.17美元，創(chuàng)4年來(lái)較低水平。

　　持續(xù)了7年的商品大牛市就這樣“忽然”終結(jié)了，財(cái)富又發(fā)生了一次大轉(zhuǎn)移。

　　“我離開(kāi)了股市，又上了另一輛過(guò)山車。怎么漲上去，怎么跌下來(lái)?！?劉曉川感慨，無(wú)論股市、樓市，還是商品市場(chǎng)，無(wú)不應(yīng)驗(yàn)了這句老話。

　　3.疲憊：從經(jīng)濟(jì)降溫到取暖“過(guò)冬”

　　牛熊轉(zhuǎn)換總是那么讓人無(wú)法捉摸，這世界變化之快，讓小散們難以適應(yīng)：剛剛說(shuō)要跑贏CPI，卻發(fā)現(xiàn)要準(zhǔn)備過(guò)冬了。

　　12月，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月CPI指數(shù)較上年同期增長(zhǎng)2.4％，增速在人民幣暫緩升值和全球金融危機(jī)影響下繼續(xù)大幅減緩，并且終結(jié)了中國(guó)此前連續(xù)23個(gè)月負(fù)利率的局面。

　　“沒(méi)想到，剛走通脹，又迎來(lái)通縮。這世界變化太快，上半年還沒(méi)跑贏CPI，下半年卻要備寒衣過(guò)冬?！泵刻鞌D**上下班的工薪族張憶新對(duì)記者抱怨著。

　　上半年，一月邁過(guò)一個(gè)高檻的CPI讓人揪心?！芭懿贿^(guò)劉翔，但你一定要跑贏CPI！”這句流行口號(hào)成了張憶新2008年理財(cái)?shù)囊粋€(gè)目標(biāo)。正當(dāng)他不斷尋找各種高收益理財(cái)怪招的時(shí)候，風(fēng)向突然發(fā)生了轉(zhuǎn)變。

　　如今，12月份通脹繼續(xù)回落，明年一季度或?yàn)樨?fù)值。低CPI的運(yùn)行讓央行不斷降息，低利率又造成銀行理財(cái)產(chǎn)品的低收益。

　　張憶新發(fā)現(xiàn)，剛剛結(jié)束的一期90天的銀行理財(cái)產(chǎn)品，還是5.7%年化收益率?？纱蠼迪⒅?，現(xiàn)在半年期產(chǎn)品的收益率都已經(jīng)跌破了4%。席卷全球的金融風(fēng)暴帶來(lái)陣陣寒意，媒體和專家又開(kāi)始忙著教大家怎么應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)寒冬。

　　不過(guò)張憶新說(shuō)，盡管經(jīng)濟(jì)寒冬來(lái)了，他還是喜歡現(xiàn)在的日子?！爱吘笴PI低了還是好，你比如說(shuō)，豬肉便宜了，米面便宜了，食用油也降價(jià)了不少。”

　　4.憤怒：理財(cái)產(chǎn)品≠保本投資

　　從年初的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品“零收益”風(fēng)波，到后來(lái)的境外投資產(chǎn)品折戟沉沙、慘遭腰斬，2008年的銀行理財(cái)，讓很多投資者次認(rèn)識(shí)到：原來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品并不等于銀行儲(chǔ)蓄，不是穩(wěn)賺不賠。

　　收益居然為零！——2008年初，一款名為“匯理財(cái)”的零收益銀行理財(cái)產(chǎn)品引發(fā)了人們的關(guān)注。

　　隨后，接二連三的銀行理財(cái)產(chǎn)品爆出“丑聞”：運(yùn)作一年甚至更久較終沒(méi)有收益乃至為負(fù)收益，甚而被指斥為偽結(jié)構(gòu)產(chǎn)品。接著掛鉤澳元卻遭遇匯率阻擊，QDII更是海外折戟。

　　去年以來(lái)，QDII產(chǎn)品的收益虧損率達(dá)到60％以上，可算所有銀行理財(cái)產(chǎn)品中虧損率較高的一類。而在外匯理財(cái)產(chǎn)品領(lǐng)域，較具戲劇性的當(dāng)屬澳元。

　　“上半年它還是收益，我剛剛換了5000澳元購(gòu)了理財(cái)產(chǎn)品?？?月份沒(méi)一個(gè)月，兌美元的匯率就下跌了近40%！”楊娟女士帶著哭腔說(shuō)，不到4個(gè)月時(shí)間——就跌回到2003年初的水平。更慘的是，有產(chǎn)品因?yàn)橛|發(fā)終止合約而提前清盤。

　　2008年理財(cái)產(chǎn)品的“收益門”，較終將銀行理財(cái)穩(wěn)賺不賠的面紗徹底撕去。

　　“銀行理財(cái)師那么熱情地推薦，我的大腦已經(jīng)不聽(tīng)使喚了，而且還有很多人?！币蛄闶找嬖对V銀行的投資者于小姐說(shuō)出了她購(gòu)購(gòu)產(chǎn)品時(shí)的心情和理由。

　　而銀行業(yè)人士也多次叫屈：銀行理財(cái)產(chǎn)品不是存款，為什么這么多人就認(rèn)定銀行理財(cái)就一定要賺錢呢？

　　原來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品并不等于保本投資——又一個(gè)用的損失換來(lái)的理財(cái)真經(jīng)。

　　但是記者也發(fā)現(xiàn)，低風(fēng)險(xiǎn)的債券和資產(chǎn)管理型理財(cái)產(chǎn)品卻始終能夠帶來(lái)正回報(bào)。不僅打新股的錢可以賺，債券投資的錢也可以賺，固定收益類的錢還可以賺。投資者于小姐承認(rèn)：對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的忽視和對(duì)銀行的過(guò)于信任也是投資者自身不可推卸的責(zé)任。

　　5.后悔：投資靠常識(shí)不靠概念

　　信股評(píng)家而不信自己，當(dāng)被重度套牢時(shí)很多散戶才發(fā)現(xiàn)，原來(lái)炒股靠常識(shí)不靠概念。不僅股評(píng)家救不了股市，奧運(yùn)也救不了股市。2007年的牛市，恰恰就是提前發(fā)動(dòng)的“奧運(yùn)行情”。

　　直到年終，很多投資者才體會(huì)到：原來(lái)，所謂的“奧運(yùn)行情”，在一年前6124點(diǎn)時(shí)就已被提前透支。剩下來(lái)的時(shí)間，只不過(guò)是熊市的煎熬而已。

　　熊市一年中，因?yàn)槌锥自诎肷窖墓适聫奈赐Ｖ惯^(guò)。從“明天是搶反彈的較佳時(shí)機(jī)”，到“不要把肉割在地板上”，從“不會(huì)是簡(jiǎn)單的反彈”到“較后的加倉(cāng)機(jī)會(huì)”……股評(píng)家們“低吸高拋”、“逢高減磅”的論調(diào)也從未停止過(guò)。從年初持續(xù)到年尾，卻依然沒(méi)能把牛市說(shuō)得“起死回生”。

　　“我天天看的一個(gè)股評(píng)家的博客，其實(shí)我也感到不可信，可還是聽(tīng)信了他?！惫擅耨R建福有些悔不當(dāng)初，“這個(gè)股評(píng)家從6000點(diǎn)一直唱多到3000點(diǎn)，我就是聽(tīng)他的話進(jìn)場(chǎng)抄底，結(jié)果被套?！?p>

　　馬建福說(shuō)，這種博客的點(diǎn)擊率，行情火爆時(shí)每天至少有數(shù)十萬(wàn)的量，“真是害人的黑嘴??！不知道害了多少人！”

　　“血的教訓(xùn)讓我明白，炒股就得靠常識(shí)?！瘪R建福說(shuō)，虧損不僅沒(méi)有模糊他的心智，反而讓他一直在思考?！癆股6124點(diǎn)的高峰，市盈率達(dá)到驚人的七八十倍。這其實(shí)意味著現(xiàn)在的投資成本將在七八十年后才能收回，這樣的市場(chǎng)如何能持續(xù)？”

　　馬建福在隨后的日子里發(fā)現(xiàn)，身邊還是有人在高位逃頂，理由無(wú)非就是——感覺(jué)股價(jià)高得令人恐懼了。

　　現(xiàn)在，他總結(jié)的看法是：中國(guó)股市這次暴跌只是自然規(guī)律使然，和歷史上沒(méi)什么不一樣。因?yàn)檫^(guò)去漲得快，所以現(xiàn)在跌得急；因?yàn)檫^(guò)去漲得高，所以現(xiàn)在跌得狠。上市公司的“基本價(jià)值”才是支撐股市的根基。

　　6.悻然：長(zhǎng)期投資≠長(zhǎng)期持有

　　你理財(cái)，財(cái)不一定理你，好企業(yè)不等于好股票，長(zhǎng)期投資不等于長(zhǎng)期持有……牛熊一年間，似乎又回到了起點(diǎn)，然而歷經(jīng)磨煉的新股民已經(jīng)成長(zhǎng)，老股民更加成熟。

　　當(dāng)“購(gòu)了中石油，生活不用愁”這句名言火爆之時(shí)，很多中石油的持有者走上了不歸路。

　　“中石油可能會(huì)套牢整整一代人?！痹诜钚虚L(zhǎng)期投資的艾葳看來(lái)，很多股民在48元購(gòu)入中石油將會(huì)是一個(gè)“歷史性”的悲慘結(jié)局。一年前原油牛市高峰時(shí)艾葳曾預(yù)言，作為一個(gè)典型的長(zhǎng)周期行業(yè)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，未來(lái)石油的合理價(jià)格將維持在30至40美元的水平。那么當(dāng)下一輪熊市來(lái)臨時(shí)，它的價(jià)格應(yīng)該是在40美元左右的水平（同一時(shí)期美元的購(gòu)購(gòu)力可能有所下降）。

　　今天回過(guò)頭來(lái)看，竟是驚人的精準(zhǔn)。

　　“如果我們假設(shè)30歲的投資者以中國(guó)石油(行情 股吧)的開(kāi)盤價(jià)格購(gòu)入，并且試圖做長(zhǎng)期投資的話，那么或許將不得不等到他的孩子而立之年時(shí)，才能成功解套。”艾葳表示。

　　無(wú)論此話是否有理，如果知道作為兩市權(quán)重股，只有大盤超越歷史高位后，A股中石油的股價(jià)才可能重新回歸，就知道48元的價(jià)格是多么的非理性。

　　而隨后市場(chǎng)預(yù)期的極度悲觀加上上市公司經(jīng)營(yíng)的周期性變化，市場(chǎng)“戴維斯雙擊”的巨大殺傷力讓投資者目瞪口呆：無(wú)論是140多元的 中國(guó)平安(行情 股吧)，還是300多的 中國(guó)船舶(行情 股吧)；無(wú)論是被投資者奉為圭臬的優(yōu)質(zhì)股 貴州茅臺(tái)(行情 股吧)，還是被中小投資者贊不絕口的 招商銀行(行情 股吧)，無(wú)不經(jīng)歷了高位的腰斬再腰斬。

　　“好公司不等于好股票，以為只要是好企業(yè)的股票，不問(wèn)價(jià)格就購(gòu)入持有，也是國(guó)內(nèi)投資者對(duì)于長(zhǎng)期投資的常見(jiàn)誤區(qū)?！彼侥冀?jīng)理張可興認(rèn)為，價(jià)值投資和持有時(shí)間的長(zhǎng)短并無(wú)必然聯(lián)系。無(wú)論多么好的股票，只要

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