“根據(jù)近日銀監(jiān)會開會要求，我們正在對手上的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)進行自查?，F(xiàn)在房地產(chǎn)信托占公司管理資產(chǎn)規(guī)模的比重較高，政策對公司影響很大?！币晃恍磐泄救耸拷諏τ浾咄嘎?。 　　地產(chǎn)信托收緊信號 揭秘較佳電子商務(wù)平臺 秘聞!行情近期可能發(fā)現(xiàn)大逆轉(zhuǎn) 機構(gòu)資金流向已發(fā)生巨變! 主力資金正密謀全新布局! 　　根據(jù)本月中旬，銀監(jiān)會下發(fā)給各信托公司的《關(guān)于信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)風(fēng)險提示的通知》(下稱《通知》)，各銀監(jiān)局要加強對轄內(nèi)信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)合規(guī)性監(jiān)管和風(fēng)險監(jiān)控，結(jié)合今年開展的專項調(diào)查和壓力測試，在信托公司自查基礎(chǔ)上，逐筆對房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)進行核查，對以受讓債權(quán)等方式變相提供貸款的情況，要按照實質(zhì)重于形式的原則予以甄別。自查和核查中發(fā)現(xiàn)的問題，應(yīng)立即采取措施責(zé)成信托公司予以糾正，對違規(guī)行為依法查處。各銀監(jiān)局于12月20日前將核查及處理結(jié)果書面報告銀監(jiān)會。 　　上述信托公司人士對本報記者表示，目前國內(nèi)不少信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)占管理資產(chǎn)規(guī)模的比例都很高，銀監(jiān)會出臺這一政策雖然旨在配合調(diào)控房地產(chǎn)市場，但對信托業(yè)的影響不小。盡管目前銀監(jiān)會只是要求各信托公司自查，并沒有出現(xiàn)“叫?！狈康禺a(chǎn)信托業(yè)務(wù)的聲音，但各信托公司都將其視為一個信號，即如果繼續(xù)維持龐大的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，一旦政策進一步收緊，信托公司開展新的業(yè)務(wù)就會非常被動。 　　在滬上某中型信托公司一位業(yè)務(wù)骨干看來，“銀監(jiān)會的這次通知，就是規(guī)定未來房地產(chǎn)信托資金只能用于建房子，并且‘四證’齊全”。 　　他對本報記者表示，此前一些房地產(chǎn)信托運作過程中，曾出現(xiàn)過“打擦邊球”現(xiàn)象。“一些信托資金并未投向合同中的項目，而是被開發(fā)商用于一級市場拿地?！痹撊耸勘硎?，開發(fā)商這么做，主要壓力來自于信托到期后的巨額費用問題。 　　據(jù)他介紹，相比較從銀行貸款，走信托渠道融資成本會高出幾倍。 　　銀監(jiān)會同時還要求信托公司在開展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)時審慎選擇交易對手，合理把握規(guī)模擴張，加強信托資金運用監(jiān)控，嚴控對大型房企集團多頭授信、集團成員內(nèi)部關(guān)聯(lián)風(fēng)險，積極防范房地產(chǎn)市場調(diào)整風(fēng)險。 　　轉(zhuǎn)型主動管理很難 　　一位熟悉房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的人士對本報記者表示，我國信托業(yè)由于歷史原因，目前受到的限制很大，并且在任何領(lǐng)域都會遇到有力的競爭對手。所以對信托公司而言，開發(fā)一個好的產(chǎn)品并不容易?！昂庙椖烤湍敲磶讉€，你知道別人也知道，誰都想做，所以好項目的競爭很激烈?！痹撊耸空f。 但今年以來，銀行收緊對房地產(chǎn)企業(yè)信貸，信托公司的作用逐漸凸顯。這也為信托公司找到了一個既省心又賺錢的機會。而房地產(chǎn)商由于擔(dān)心資金出現(xiàn)問題，也愿意承擔(dān)高額利息通過信托融資。 　　不過，隨著銀監(jiān)會《通知》的下發(fā)，信托公司又要開始考慮下一個方向?！敖型ｃy信合作，實施信托行業(yè)凈資本管理，這表明了監(jiān)管層意圖，即信托公司需要迅速擺脫通道的角色，實現(xiàn)向主動管理方向的轉(zhuǎn)型。”該人士說。 　　不過上述信托公司業(yè)務(wù)骨干認為，當(dāng)前在中國，信托公司實施主動管理很難。他表示，信托公司兩頭都在外，客戶、項目都不是自己的。“論客戶，大多數(shù)在私人銀行那里；論項目，國內(nèi)理財市場本來就窄，但目前的人員結(jié)構(gòu)使信托公司股票做不過基金、券商，私募做不過PE、VC，黃金、期貨業(yè)做不過期貨公司。所以，在公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以及人才結(jié)構(gòu)沒有得到根本改良之前，國內(nèi)信托公司從事主動管理很難?！?　　“現(xiàn)在，信托公司就相當(dāng)于一個高利貸者，未來一段時間仍可能扮演這樣的角色。”這位業(yè)務(wù)骨干有些無奈地對記者說。 鏈 接 房地產(chǎn)信托再遇監(jiān)管風(fēng)暴 日前，銀監(jiān)會發(fā)布《信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)風(fēng)險提示的通知》（以下簡稱《通知》），近期發(fā)行火爆的房地產(chǎn)信托再度刮起監(jiān)管風(fēng)暴。一時間，市場風(fēng)聲鶴唳，甚至有不少信托公司立即暫停了旗下所有房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，此次銀監(jiān)會只是要求自查，并未下令信托公司放棄房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，只是對幾個月來迅速膨脹的總量進行控制。有鑒于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的高額利潤，未來房地產(chǎn)信托仍然會是信托公司的主要業(yè)務(wù)，不過前提是信托公司必須提高自主管理能力，做好設(shè)計產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并嚴格控制風(fēng)險。 　　總量火爆引發(fā)關(guān)注房地產(chǎn)信托一直是信托理財市場上的寵兒，由于預(yù)期收益率遠高于其他產(chǎn)品，投資者對其十分青睞。尤其是今年下半年以來，銀監(jiān)會下發(fā)通知“限制銀行理財資金借道信托平臺進入房地產(chǎn)領(lǐng)域”后，房地產(chǎn)商大批轉(zhuǎn)向信托市場融資，原本熱銷的房地產(chǎn)信托總量終于出現(xiàn)“井噴”態(tài)勢。 　　中國信托業(yè)協(xié)會的公開數(shù)據(jù)顯示，今年前三個季度投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托資金共計2204.751億元。季度末時，信托資金有10.64%投向房地產(chǎn)；季度末，占比升至11.35%；而到第三季度末，這個比例已經(jīng)達到了13.41%。至9月末，中國累計新增信托項目金額1.8萬億元，其中投向房地產(chǎn)行業(yè)的為0.22萬億元，環(huán)比二季度末的0.14萬億元增57%，遠高于整個行業(yè)環(huán)比26%的增速，房地產(chǎn)信托市場“炙手可熱”。 　　房地產(chǎn)信托總量的急劇攀升開始引起監(jiān)管部門的擔(dān)憂。滬上某信托公司人士告訴記者，日前，銀監(jiān)會召集不少信托公司老總進京開會，在重申《通知》的基礎(chǔ)上，要求各家信托公司立刻對旗下房地產(chǎn)信托的合規(guī)性和風(fēng)險狀況進行自查。 　　對于平安信托、中融信托、山西信托、天津信托等在會后立即暫停房地產(chǎn)信托項目的行為，該人士表示這應(yīng)該不會變成信托行業(yè)的普遍現(xiàn)象，有可能是因為這些信托公司此前發(fā)行的房地產(chǎn)信托量比較大，在領(lǐng)會監(jiān)管層意思后自覺暫停，以顯示全面配合的態(tài)度。 　　據(jù)了解，此次表示暫停業(yè)務(wù)的中融信托的房產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模一直居行業(yè)之頭，而平安信托的房產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模也居全國第三。業(yè)界猜測，有可能是銀監(jiān)會專業(yè)日前對幾家房產(chǎn)信托總量過大的信托公司“點名”，才引發(fā)了其房產(chǎn)信托的全面停頓。 未來仍將繼續(xù)發(fā)展事實上，今年2月份，銀監(jiān)會已下發(fā)《關(guān)于加強信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)監(jiān)管有關(guān)問題的通知》，其中就要求信托公司發(fā)放貸款的房地產(chǎn)開發(fā)項目必須滿足“四證”齊全、開發(fā)商或其控股股東具備二級資質(zhì)、項目資本金比例達到國家較低要求等條件；同時，要求信托公司不得以信托資金發(fā)放土地儲備貸款等等。因此，這次監(jiān)管風(fēng)暴總體上被視為是針對規(guī)模的控制。 　　一方面是政府對房地產(chǎn)業(yè)的宏觀調(diào)控，一方面卻是信托業(yè)對房地產(chǎn)企業(yè)的“大輸血”。不過，有信托公司項目經(jīng)理表示，信托公司并不是在和政府唱“對臺戲”，而是房地產(chǎn)企業(yè)找到信托公司并提出有“誘惑力”的收益，從商業(yè)角度來說，這的確是筆好生意。 　　據(jù)悉，目前市場上房地產(chǎn)信托的預(yù)期收益率已基本達到12%~13%的高位，甚至有的產(chǎn)品開發(fā)商還承諾隨行業(yè)好轉(zhuǎn)再繼續(xù)“加碼”，在彰顯房地產(chǎn)行業(yè)高利潤的同時，也預(yù)示信托公司不會完全放棄房地產(chǎn)市場。 　　分析人士表示，只要信托公司通過降低房地產(chǎn)項目的抵押率、尋找好的項目、選擇開發(fā)資質(zhì)較好的房地產(chǎn)公司等風(fēng)控措施，高收益的房地產(chǎn)信托仍將會是投資者的寵兒。用益信托工作室分析師岳婷指出，《通知》的出臺不僅為了配合國家對房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)控，更說明房地產(chǎn)信托的風(fēng)險日益增大，市場上的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品良莠不齊，已經(jīng)引起了監(jiān)管層的關(guān)注。但并不能因此說房地產(chǎn)信托前途暗淡，只要信托公司能提高風(fēng)控能力，很好地設(shè)計產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，房地產(chǎn)信托依然前景光明。同時，商業(yè)地產(chǎn)在悄然興起，REITs也受到越來越多的關(guān)注，今后房地產(chǎn)行業(yè)還有投資機會。 “根據(jù)近日銀監(jiān)會開會要求，我們正在對手上的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)進行自查?，F(xiàn)在房地產(chǎn)信托占公司管理資產(chǎn)規(guī)模的比重較高，政策對公司影響很大。”一位信托公司人士近日對記者透露。 　　地產(chǎn)信托收緊信號 揭秘較佳電子商務(wù)平臺 秘聞!行情近期可能發(fā)現(xiàn)大逆轉(zhuǎn) 機構(gòu)資金流向已發(fā)生巨變! 主力資金正密謀全新布局! 　　根據(jù)本月中旬，銀監(jiān)會下發(fā)給各信托公司的《關(guān)于信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)風(fēng)險提示的通知》(下稱《通知》)，各銀監(jiān)局要加強對轄內(nèi)信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)合規(guī)性監(jiān)管和風(fēng)險監(jiān)控，結(jié)合今年開展的專項調(diào)查和壓力測試，在信托公司自查基礎(chǔ)上，逐筆對房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)進行核查，對以受讓債權(quán)等方式變相提供貸款的情況，要按照實質(zhì)重于形式的原則予以甄別。自查和核查中發(fā)現(xiàn)的問題，應(yīng)立即采取措施責(zé)成信托公司予以糾正，對違規(guī)行為依法查處。各銀監(jiān)局于12月20日前將核查及處理結(jié)果書面報告銀監(jiān)會。 　　上述信托公司人士對本報記者表示，目前國內(nèi)不少信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)占管理資產(chǎn)規(guī)模的比例都很高，銀監(jiān)會出臺這一政策雖然旨在配合調(diào)控房地產(chǎn)市場，但對信托業(yè)的影響不小。盡管目前銀監(jiān)會只是要求各信托公司自查，并沒有出現(xiàn)“叫?！狈康禺a(chǎn)信托業(yè)務(wù)的聲音，但各信托公司都將其視為一個信號，即如果繼續(xù)維持龐大的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，一旦政策進一步收緊，信托公司開展新的業(yè)務(wù)就會非常被動。 　　在滬上某中型信托公司一位業(yè)務(wù)骨干看來，“銀監(jiān)會的這次通知，就是規(guī)定未來房地產(chǎn)信托資金只能用于建房子，并且‘四證’齊全”。 　　他對本報記者表示，此前一些房地產(chǎn)信托運作過程中，曾出現(xiàn)過“打擦邊球”現(xiàn)象?！耙恍┬磐匈Y金并未投向合同中的項目，而是被開發(fā)商用于一級市場拿地?！痹撊耸勘硎荆_發(fā)商這么做，主要壓力來自于信托到期后的巨額費用問題。 　　據(jù)他介紹，相比較從銀行貸款，走信托渠道融資成本會高出幾倍。 　　銀監(jiān)會同時還要求信托公司在開展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)時審慎選擇交易對手，合理把握規(guī)模擴張，加強信托資金運用監(jiān)控，嚴控對大型房企集團多頭授信、集團成員內(nèi)部關(guān)聯(lián)風(fēng)險，積極防范房地產(chǎn)市場調(diào)整風(fēng)險。 　　轉(zhuǎn)型主動管理很難 　　一位熟悉房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的人士對本報記者表示，我國信托業(yè)由于歷史原因，目前受到的限制很大，并且在任何領(lǐng)域都會遇到有力的競爭對手。所以對信托公司而言，開發(fā)一個好的產(chǎn)品并不容易。“好項目就那么幾個，你知道別人也知道，誰都想做，所以好項目的競爭很激烈?！痹撊耸空f。

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