2005年，因?yàn)楹暧^調(diào)控，房產(chǎn)投資成為一個忌諱的詞匯，但是房子的投資功能和增值保值功能，即使是對滿足自住需求的購房客戶，也成為決定是否購購的重要參考因素。在宏觀調(diào)控的大背景下，房產(chǎn)的短期投資成了眾矢之的，其風(fēng)險也越來越大。而實(shí)際上，宏觀調(diào)控政策并沒有對長期的房產(chǎn)投資說不，房屋租賃市場也是房地產(chǎn)市場的一個重要補(bǔ)充。那么如何在長期投資中獲利，本報記者約請有關(guān)專家為房產(chǎn)長期投資算了一筆賬。

短期房產(chǎn)投資受打壓

近日，央行在其官方網(wǎng)站上公布了《2005年4季度全國城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查綜述》，報告顯示，雖然城鎮(zhèn)居民的儲蓄意愿繼續(xù)增強(qiáng)，但是卻認(rèn)為利率水平有點(diǎn)低。央行認(rèn)為，居民在認(rèn)為利率低的同時卻選擇儲蓄存款，在很大程度上是因?yàn)橥顿Y渠道匱乏的無奈之舉。央行認(rèn)為，受房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策影響，近期房地產(chǎn)市場出現(xiàn)一些新變化，部分城市房價漲幅趨緩，上海甚至還有所下跌，房地產(chǎn)市場觀望氣氛較濃厚，居民購房意愿不高。在這種觀望情緒下，短期的房產(chǎn)投資行為也受到了稅收政策的擠壓，這樣曾經(jīng)充當(dāng)居住投資房產(chǎn)以求增值保值的渠道也受到堵塞，居民沒有辦法，只好選擇被動儲蓄或者選擇其他投資渠道。

尺度地產(chǎn)山傳海認(rèn)為，較短房產(chǎn)投機(jī)行為可稱為“炒號”，即交很少的定金來獲得某一套住宅的認(rèn)購權(quán)。當(dāng)其他消費(fèi)者想要購購這套住宅時，必須出高價來獲得這種認(rèn)購權(quán)，從而使較初認(rèn)購者獲得利益。還有一種是購進(jìn)賣出，即真實(shí)購購某套住宅，等其升值后再賣出。這兩種行為都是通過購進(jìn)賣出來獲得差價，其所蘊(yùn)含的風(fēng)險比較大。這種風(fēng)險主要來自于三種，一種是系統(tǒng)性風(fēng)險，即房地產(chǎn)行業(yè)下滑所引致的整體價格下跌溝米畛豕褐玫奈鏌當(dāng)嶂擔(dān)壞詼質(zhì)欠竅低承苑縵眨聰钅康腦て諫得揮惺迪鄭蚴迪至爍涸鮒擔(dān)溝貌羆鄄荒蓯迪幀Ｈ綣禱褂幸煥嗟幕?，就蕷J咝苑縵鍘Ｓ捎詼躍夢榷ㄐ雜肓夾緣囊螅嵋種品康夭痘形?，氮N康夭痘形?，政府必葥Q岢鎏ㄏ喙氐惱呃創(chuàng)蜓梗庵執(zhí)蜓掛詞鞘乖俅謂灰妝淶煤苣?，要迷~竊黽釉俅謂灰椎某殺荊溝貌羆勰巖允迪幀Ｕ餼褪溝梅康夭痘姆縵輾淺４蟆?/p>

長期房產(chǎn)投資算好賬

專家認(rèn)為，相對于房產(chǎn)短期投資，房產(chǎn)長期投資的獲利也許不那么豐厚，但風(fēng)險也相對較小。

西南財經(jīng)大學(xué)會計系博士生導(dǎo)師馮建告訴記者，房產(chǎn)可以通過現(xiàn)金流來衡量，一次性投入之后，在一個投資者接受的周期內(nèi)，按照每個月的凈現(xiàn)金流(月租回報)來計算。但是現(xiàn)在投資者也忽略了一些因素，比如預(yù)計明年租金收入折現(xiàn)為今年的收入，裝修、入住費(fèi)、維修基金等前期一次性投入，交易成本等費(fèi)用，另外，很多人忽視了機(jī)會成本，那就是你不投資房子，而是把錢存入銀行或者其他投資所得到的收入。而且計算投資房子劃不劃算，還要考慮很多動態(tài)因素，比如利率提高，就讓一些貸款投資者，提高了成本。

尺度地產(chǎn)副總經(jīng)理山傳海給記者算了一筆賬，就住宅來說，一般的投資回收期為15~20年。以此計算，總價50萬元的住宅，每月租金應(yīng)在2083~2778元，即每年應(yīng)在5%~6.7%之間；商業(yè)的一般投資回收期在10~12年，同等價值的商鋪，則月租金應(yīng)為3472~4167元，每年應(yīng)在8~10%。在實(shí)際投資過程中，我們發(fā)現(xiàn)兩種有趣的現(xiàn)象。一是當(dāng)住宅經(jīng)過一定年限出租收回初始投資后，住宅的價值等于甚至高于較初的購置價格；二是有些好的住宅項目，購購者交完頭期款后，每個月的租金完全可以支付按揭貸款。這些都顯示出了房地產(chǎn)長期投資的價值。

另外，房地產(chǎn)投資的回報水準(zhǔn)，還有兩個標(biāo)準(zhǔn)可以參照，一是存款利率，應(yīng)作為的底限，一般來說，如果高于銀行同期存款利率，就是一項好的投資；二是中國上市公司的平均利潤率，約在10%。從實(shí)際交易來看，成都住宅長期投資的年租金收益一般在7%左右，這一利潤水準(zhǔn)是相當(dāng)可觀的，而且這里還沒有考慮物業(yè)升值的因素。

據(jù)記者了解，目前成都租賃市場上，新房的比例是很小的，一般以小戶型為主，總價在20萬以內(nèi)，租金在1000元左右，而大部分出租房都是單位的房改房或者90年代的商品房。但是專家還是提醒，按照目前成都的租金來看，成都樓市的租金一直沒有跟隨房價上漲，甚至有的地方出現(xiàn)了下跌，這一點(diǎn)需要投資者重視。(文/劉瑞國)

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