就在一公里前，央行宣布加息，可以說既在情理之中，又在意料之外。

    央行加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響不言而喻，特別是樓市、股市等資本市場(chǎng)更為敏感，那么央行為何要在此時(shí)宣布加息？其對(duì)樓市影響又如何？加息會(huì)不會(huì)持續(xù)下去呢？要回答這些問題，我們還是頭先要分析宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

    目前的經(jīng)濟(jì)狀況可以用內(nèi)憂外患齊備來(lái)形容。

    所謂“內(nèi)憂”主要有三個(gè)。

    一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭不容樂觀。進(jìn)入八月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)工業(yè)增加值出現(xiàn)明顯下滑，上半年所謂的“企穩(wěn)向好”勢(shì)頭有顯著衰退跡象。

    二是通脹繼續(xù)擴(kuò)大。較近一段時(shí)間以來(lái)，國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期持續(xù)增大，電價(jià)，水價(jià)，油價(jià)，食用油價(jià)等基本商品物價(jià)不斷攀升，統(tǒng)計(jì)局也調(diào)高了全年cpi預(yù)期……這一切都在預(yù)示了更大規(guī)模的通脹即將來(lái)臨。

    三是以樓市為代表的資本市場(chǎng)高泡沫狀態(tài)依舊。樓市泡沫起碼在05年就開始積累，此后逐年增高，雖然四月份以來(lái)當(dāng)局連續(xù)出臺(tái)一系列調(diào)控政策，但其效果并不明顯，各地房?jī)r(jià)依舊持續(xù)攀升，樓市的泡沫化也越來(lái)越嚴(yán)重。

    所謂的“外患”較主要的就是人民幣匯率問題。人民幣升值惡炒了快一年，六月底當(dāng)局終于做出了匯改的決定，繼而導(dǎo)致熱錢迅速回流，有數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度的外匯占款增加額超過前兩個(gè)季度的總和的四倍，可見熱錢回流數(shù)量之多，速度之快。

    面對(duì)這樣的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，并不是簡(jiǎn)單的加息政策就能解決。一旦加息，將給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)負(fù)面影響，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不利，同時(shí)將刺激并加劇熱錢進(jìn)入的趨勢(shì)；與此同時(shí)，加息也將有效緩解通脹局面，并對(duì)以樓市為代表的資本市場(chǎng)產(chǎn)生根本性的影響，其效果遠(yuǎn)勝于行政色彩很強(qiáng)的前期調(diào)控政策?？梢娂酉⑹且槐p刃劍，殺敵一千，自損八百。

    大家都知道，當(dāng)局目前的經(jīng)濟(jì)政策主要有三個(gè)目標(biāo)，既所謂的“保增長(zhǎng)”，“調(diào)結(jié)構(gòu)”和“防通脹”。一旦加息，將對(duì)“保增長(zhǎng)”形成很大壓力；而新興產(chǎn)業(yè)處在萌芽期，加息勢(shì)必也將影響其發(fā)展，這對(duì)于“調(diào)結(jié)構(gòu)”不利；唯獨(dú)對(duì)于“防通脹”加息將起到明顯的積極作用。那么現(xiàn)在當(dāng)局加息，是不要保增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)了嗎？

    其實(shí)問題并不是這么簡(jiǎn)單。我想這次加息既有長(zhǎng)遠(yuǎn)打算，又有試探性意味。{$page$}

    先說長(zhǎng)遠(yuǎn)打算。昨天閉幕的十七屆五中全會(huì)上，當(dāng)局提出了“注重發(fā)展質(zhì)量”的主張，也就是說以后當(dāng)局將更加注重“調(diào)結(jié)構(gòu)”，“保增長(zhǎng)”的目標(biāo)將退居次席。這樣一來(lái)就給加息提供了一定空間，央行不必過于擔(dān)心盲目加息給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的負(fù)面影響。同時(shí)，不出意外的話，今后一段時(shí)間內(nèi)，當(dāng)局將繼續(xù)出臺(tái)一系列措施保證新興產(chǎn)生的發(fā)展，在加息的大背景下，這種扶持措施將更多，更全面，這樣才能將加息對(duì)于“調(diào)結(jié)構(gòu)”的影響降低到較小，保證目標(biāo)的完成。

    具體到房地產(chǎn)市場(chǎng)，短期內(nèi)當(dāng)局也將繼續(xù)采取高壓態(tài)勢(shì)，因?yàn)榈禺a(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展質(zhì)量實(shí)在讓人不敢恭維，既然要注重發(fā)展質(zhì)量，自然要繼續(xù)調(diào)控，即便是在加息大背景下，如果地產(chǎn)泡沫增大的趨勢(shì)得不到改觀，調(diào)控措施是很難結(jié)束的。

    當(dāng)然，也不必過于擔(dān)心房地產(chǎn)市場(chǎng)。四月份以來(lái)，特別是進(jìn)入十月份，調(diào)控政策不斷加強(qiáng)，再加上現(xiàn)在的加息政策，房地產(chǎn)市場(chǎng)前景雖然比較暗淡，但是縱觀目前的形式，還不到刺破泡沫的時(shí)候，不然將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生致命影響，“保增長(zhǎng)”更無(wú)從談起。

    而且，即便是經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)，上面說的“內(nèi)憂外患”都已解決的時(shí)候，當(dāng)局也是不希望地產(chǎn)泡沫迅速破裂的，而是希望緩慢擠出泡沫。當(dāng)然，緩慢擠出泡沫的步是頭先穩(wěn)定泡沫，如果任其擴(kuò)大，破裂將不可避免，就是說頭先仍舊要在穩(wěn)字上做文章。

    有人說前幾次地產(chǎn)調(diào)控都失敗了，甚至認(rèn)為四月份的新政也即將失敗，其實(shí)我看不盡然，因?yàn)楫?dāng)局的目的就是穩(wěn)定，一到三月份樓市飆漲，大家都看在眼里，新政一出，這個(gè)勢(shì)頭立刻得到遏制，直到匯改的利好出現(xiàn)才重新給樓市帶來(lái)生氣，然后很快當(dāng)局就出臺(tái)了后續(xù)政策，甚至祭出加息大棒，這一切似乎直指樓市要害，但這一切還都是要保持穩(wěn)定，因?yàn)槿嗣駧派岛屯涱A(yù)期兩大利好已經(jīng)讓樓市上揚(yáng)力量積蓄的滿滿的，如果不采取措施，再一次的樓價(jià)飆升將指日可待。{$page$}

    再說說此次加息的試探性意味。

    去年年末，很多人就開始呼吁加息，央行也試探性的幾次調(diào)高存款準(zhǔn)備金，但是加息一直還是沒有動(dòng)靜?；蛟S在四月份樓市新政之初，就采取謹(jǐn)慎加息政策更為合適，當(dāng)時(shí)候經(jīng)濟(jì)狀況比現(xiàn)在好，通脹也沒有現(xiàn)在嚴(yán)重，而且匯改還沒有啟動(dòng)，加息的效果將更為明顯，負(fù)面影響也應(yīng)該比現(xiàn)在要小，但大概因?yàn)楫?dāng)局對(duì)于“保增長(zhǎng)”的顧慮，加息遲遲未動(dòng)，時(shí)至今日卻突然加息，可以說有些出乎意料，可見當(dāng)局已經(jīng)意識(shí)到通脹問題的嚴(yán)重，也明白如果不加息，而只采取行政手段調(diào)控樓市將收效甚微。

    但加息畢竟是一劑猛藥，需要慢慢吃，用藥過猛不但對(duì)經(jīng)濟(jì)影響過大，也可能導(dǎo)致所謂的樓市崩盤。所以必然要試探性的，一點(diǎn)點(diǎn)的來(lái)，先小幅度加息，看看經(jīng)濟(jì)的反應(yīng)，然后再確定未來(lái)是否二次加息。當(dāng)然，總的說來(lái)，加息的基調(diào)已經(jīng)明確，如果市場(chǎng)反應(yīng)不明顯，負(fù)面影響也不大，那么二次加息將是可以預(yù)期的。

    再轉(zhuǎn)回頭說樓市，加息對(duì)于樓市的影響較為嚴(yán)重，其效果遠(yuǎn)勝于其他行政指令式的調(diào)控政策，但目前的加息幅度還有限，不足以形成致命影響，即便未來(lái)再次加息，但如果一旦樓市出現(xiàn)大幅下滑，當(dāng)局必然采取措施，放松樓市調(diào)控政策，或者明里暗里出臺(tái)一些鼓勵(lì)政策，因?yàn)楝F(xiàn)在還不到刺破樓市泡沫的時(shí)候。

    總的說來(lái)，這次加息對(duì)樓市的影響可謂雪上加霜，但幸好有人民幣升值這一利好，不然樓市在短期內(nèi)將非常低迷。但無(wú)論如何，大家還暫時(shí)不用去擔(dān)心樓市崩盤的出現(xiàn)，因?yàn)槟壳敖?jīng)濟(jì)狀況還不允許樓市崩潰，這次加息主要目的是應(yīng)對(duì)通脹，樓市調(diào)控將依然主要依靠前期的各種調(diào)控措施，目前當(dāng)局對(duì)樓市依舊是采取維穩(wěn)措施，目的是穩(wěn)住，一旦加息對(duì)樓市的影響過重，其他調(diào)控措施也將逐漸放松，以抵消加息影響。

    較后我再提醒一句，當(dāng)局調(diào)控樓市以穩(wěn)定為基調(diào)，這個(gè)基調(diào)很難改變，也就是說不管樓市大漲還是大落都是當(dāng)局不愿意看到的，就像我前面博客中說的：地產(chǎn)市場(chǎng)的高速發(fā)展期已經(jīng)過去。

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