“隨著2009年~2010年的拍賣地塊逐漸開發(fā)上市，房企在2012年的毛利率和凈利率將有所下滑，而數(shù)據(jù)真正出現(xiàn)明顯下滑的將會(huì)體現(xiàn)在2013年的年報(bào)之中。”克而瑞研究評(píng)論員朱一鳴昨天向記者表示。

　　從2011年一季度至今，內(nèi)地上市房地產(chǎn)企業(yè)毛利率始終高于往年水平，2012年一季度，達(dá)到了 40.23%的水平。年報(bào)表現(xiàn)出來(lái)的毛利率上升與項(xiàng)目結(jié)算周期有很大關(guān)系。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)判斷，房地產(chǎn)企業(yè)拿地后平均要過(guò)1年到1.5年開始預(yù)售，而從達(dá)到預(yù)售條件到結(jié)轉(zhuǎn)入利潤(rùn)表又要過(guò)1.5年左右。就拿 2011年四季度來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)報(bào)表上體現(xiàn)的項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)，這些項(xiàng)目大致是2008年四季度獲得的，此時(shí)的地價(jià)較低。

　　不過(guò)，2012年年報(bào)所體現(xiàn)的項(xiàng)目結(jié)算毛利率會(huì)略有下降。原因也是和周期有關(guān)。因?yàn)檫@些項(xiàng)目的拿地時(shí)間在2009年~2010年，這個(gè)時(shí)間段正是開發(fā)商拿地較瘋狂之時(shí)，出手闊綽、地王頻出；而銷售這些項(xiàng)目大致在2010年至2011年之間，房?jī)r(jià)雖然漲幅趨弱，但仍在上漲途中，綜合來(lái)看2012年年報(bào)中，房企毛利率和凈利率均會(huì)有所下滑。

　　而數(shù)據(jù)真正出現(xiàn)明顯下滑的將會(huì)體現(xiàn)在2013年的年報(bào)之中：拿地時(shí)間集中在2010年至2011年的較高時(shí)期，銷售時(shí)間在2011年至 2012年，房?jī)r(jià)已經(jīng)出現(xiàn)了下降。這樣，毛利率水平會(huì)有較明顯的回落。

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