央行6月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國5月外匯儲備為 31917.36億美元，較4月份減少了279億美元，同時創(chuàng)出2011年12月以來的新低。值得注意的是，中國外儲自3月起重現(xiàn)環(huán)比增長，終結(jié)更早之前連續(xù)四個月的跌勢，3月當(dāng)月外儲增長102.58億美元，4月為增長70.89億美元。

　　對于5月外匯儲備一改此前兩月上升的走勢，有分析人士 指出，主要原因是美元指數(shù)當(dāng)月上漲導(dǎo)致的計值變化，而并非有些人認為的資本外流。不過，隨著美聯(lián)儲加息預(yù)期更加不可捉摸，人民幣匯率與資本跨境流動情況仍 將出現(xiàn)反復(fù)震蕩。招商證券宏觀研究主管謝亞軒表示，外匯儲備再現(xiàn)負增長并不令人感到意外，而且降速好于預(yù)期。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，實際上，央行披露的以SDR計價的外儲數(shù)據(jù)顯示，5月外匯儲備較上月增加34.9億SDR，至22751.33億SDR。此前的2～4月，以SDR為計價單位的外匯儲備均為負增長。

　  美元升值致外儲下降

　　謝亞軒向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，造成5月外儲負增長原因主要有兩個：一是5月匯率計值因素導(dǎo)致外儲減少250億美元左右；二是5月美聯(lián)儲加息預(yù)期重新走強，導(dǎo)致國際資本從包括中國在內(nèi)的新興市場外流。預(yù)計5月銀行結(jié)售匯逆差規(guī)模較4月略有擴大。

　　公開資料顯示，5月18日，美聯(lián)儲公布的4月份會議紀(jì)要顯示，官員們認為若數(shù)據(jù)允許，美聯(lián)儲可能在6月加息。此后，受美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫影響，5月全月美元指數(shù)上漲3.02%，人民幣兌美元累計貶值1.53%，為去年8月“811新匯改”以來較大單月跌幅。

　 　不過，央行網(wǎng)站6月7日刊發(fā)的中國貨幣網(wǎng)特約評論員指出，2016年5月31日，CFETS人民幣匯率指數(shù)為97.15，較4月末升值0.03%； 參考BIS貨幣籃子和SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)分別為98.44和96.21，分別較4月末升值0.39%和貶值0.86%。

　　該文指出，在美元對其他貨幣升值的情況下，人民幣兌美元匯率中間價有所貶值。

　　不過，由于近期其他新興市場貨幣受美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫影響更大，故人民幣對主要新興市場貨幣反而有所升值，從而導(dǎo)致CFETS人民幣匯率指數(shù)和參考BIS貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)偏向升值方向，而參考SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)繼續(xù)小幅貶值。

　  央行外匯干預(yù)力度仍溫和

　　美國勞工部6月3日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅新增3.8萬，創(chuàng)下2010年9月以來的較低增幅。隨著消息的公布，美元指數(shù)當(dāng)晚大跌1.71%，人民幣兌美元觸及6.6的重要關(guān)口后開始走強。

　　受到美聯(lián)儲6月加息預(yù)期走弱影響，人民幣兌美元中間價6月6日升值296個基點，創(chuàng)4月以來較大單日漲幅，在岸人民幣兌美元收盤價報6.5648，較上一交易日收盤價漲0.31%。但6月7日，人民幣兌美元匯率中間價報6.5618，較前一個交易日貶值121個基點。

　　“5月份以來，盡管受外部因素影響，人民幣對美元雙邊匯率有所貶值，但市場預(yù)期仍保持了相對穩(wěn)定，人民幣匯率根據(jù)市場供求變化自發(fā)調(diào)節(jié)、雙向浮動的特征更加明顯，外匯市場運行總體較為平穩(wěn)?！鼻笆鲈u論員指出。

　 　謝亞軒也認為，國內(nèi)外匯市場供求失衡和央行的干預(yù)力度仍屬溫和。雖然5月的人民幣匯率貶值幅度為1.5%，但央行外匯儲備的降幅并不大，這反映出投資者 對于匯率波動的適應(yīng)力和耐受力增強，外匯市場供求失衡和央行外匯干預(yù)的力度不大。近期匯率波動更多是市場因素變化所驅(qū)動，而非大家習(xí)慣談及的所謂“政策引 導(dǎo)”。

　　值得一提的是，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，美聯(lián)儲主席耶倫在北京時間6月7日凌晨于費城發(fā)表的講話中稱，更高的利率水平是合適的，當(dāng)前正常利率相當(dāng)?shù)?；隨后市場預(yù)測6月加息概率升至5.6%(前值為3.9%)，7月加息概率升至37.4%(前值為34.6%)。

　　耶倫進一步表示，盡管5月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)“令人失望”，但報告中也有一些令人鼓舞的跡象。另外，耶倫認為美國就業(yè)增長和通脹上行的積極力量仍可能會超過負面因素的影響，進一步漸進加息是合適之舉，但她沒有透露加息確切時間表。

　　對此，渣打銀行亞洲外匯策略師張敬勤6月7日表示，“美聯(lián)儲還是會加息，不過下次加息時間可能推遲到9月份，美元仍將受到支撐?！?/p>

　　“我們預(yù)計在美聯(lián)儲加息靴子落地之前，中國的跨境資本流動會以震蕩為主。未來兩個月需關(guān)注的風(fēng)險事件包括英國脫歐公投和美聯(lián)儲年內(nèi)的兩次議息會議?！敝x亞軒表示。 

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