“靠房地產(chǎn)來發(fā)展經(jīng)濟是一條不歸路，全世界沒有見過靠房地產(chǎn)走向繁榮的國家，而是無一例外地走向危機”，海通證券(600837,股吧)宏觀研究員姜超在一份研報中如是說，在他看來，當(dāng)前經(jīng)濟回升主要還是歸功于地產(chǎn)和基建兩大動力，其背后仍是靠舉債加杠桿支撐，因此反彈或不可持續(xù)，1季度或是全年增速高點。

實際上一系列數(shù)據(jù)也印證了姜超的判斷。

例如2017年1-2月工業(yè)增加值同比增速6.3%，較2016年12月的6%小幅反彈。工業(yè)反彈主要歸功于投資回升，同時出口也有改善。

而2017年1-2月固定資產(chǎn)投資增速回升至8.9%，較2016年12月的6.3%反彈回升，也高于2016年全年增速8.1%。

值得注意的是，三大類投資中，制造業(yè)投資降至4.3%，基建投資大幅反彈至21.3%、是投資回升的主要驅(qū)動因素，房地產(chǎn)投資略降至8.9%，但仍高于去年全年增速，由此可見，基建和地產(chǎn)投資仍是投資反彈的主要動力。

不經(jīng)如此，17年1-2月地產(chǎn)銷量同比增速25.1%，較16年12月大幅回升。限購限貸令一二線城市地產(chǎn)需求依然低迷，但三四線城市銷售火爆，帶動待售面積跌幅擴大至-4.6%。庫存去化順暢令新開工面積增速仍保持在10%以上，土地購置面積增速也小幅回升。

基建地產(chǎn)火熱背后則是另一種“悲戚”——消費增速創(chuàng)下新低。

數(shù)據(jù)顯示，17年1-2月社消零售名義、實際、限額以上零售同比增速分別為9.%、8.1%和6.8%，均較16年12月回落，并創(chuàng)下新低。

其中，必需消費品增速漲少跌多，可選消費品漲跌互現(xiàn)，雖然石油及制品和地產(chǎn)相關(guān)的家具、建材消費增速回升，但家電回落、汽車大跌轉(zhuǎn)負(fù)，拖累消費增速下滑。

也正因此，姜超明確表示，工業(yè)經(jīng)濟短期回升，主要歸功于地產(chǎn)和基建兩大動力，其背后仍是靠舉債加杠桿支撐，前兩月社融同比依然大幅多增，給基建和居民購房提供了動力。

不過，金融去杠桿的背景下融資超增不可持續(xù)，而債務(wù)增加擠壓居民消費潛力，經(jīng)濟反彈的持續(xù)性存疑。

同時依靠房地產(chǎn)來發(fā)展經(jīng)濟是一條不歸路，全世界沒有見過靠房地產(chǎn)走向繁榮的國家，而是無一例外走向的危機，房地產(chǎn)泡沫對經(jīng)濟有著諸多傷害，尤其是有損于中國的競爭力。

而房價上漲會扭曲社會的價值觀，發(fā)展實業(yè)不如投機炒房，所有人都涌向地產(chǎn)和金融行業(yè)，殊不知地產(chǎn)和金融業(yè)是經(jīng)濟的寄生蟲，例如香港就只有金融地產(chǎn)而發(fā)展不了任何制造業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)。

姜超表示，今年政府會堅定抑制地產(chǎn)泡沫，推動金融去杠桿，因而居民房貸和融資的超增不可持續(xù)，也正如此，靠基建和地產(chǎn)推動的經(jīng)濟反彈持續(xù)性存疑，1季度經(jīng)濟增速或為全年高點。

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