較近，關(guān)于對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)走勢(shì)問(wèn)題，美國(guó)國(guó)內(nèi)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)界發(fā)表了截然不同的看法，美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘預(yù)言美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2007年末出現(xiàn)衰退，后來(lái)又馬上改口，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)任主席伯南克則認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前運(yùn)行良好。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》4月2日發(fā)表文章認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)顯現(xiàn)下降趨勢(shì)，依據(jù)是自次世界大戰(zhàn)以來(lái)，目前歐洲的股票市值(157,200億美元)頭次超過(guò)美國(guó)(156,400億美元)。

出現(xiàn)不良征兆

除此之外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)較近還出現(xiàn)了其他一些不良的征兆，主要表現(xiàn)為：

，美聯(lián)儲(chǔ)在應(yīng)付通貨膨脹壓力和擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩兩者之間舉棋不定，未來(lái)貨幣政策走向尚不明朗。

，美元貶值速度加快。經(jīng)常項(xiàng)目赤字占GDP7%的后果導(dǎo)致美元兌全球貨幣貶值。美元貶值又觸發(fā)長(zhǎng)期利率和住房抵押貸款利率下滑，刺激房地產(chǎn)泡沫上揚(yáng)。美元貶值還迫使美聯(lián)儲(chǔ)提高短期利率，以應(yīng)付進(jìn)口價(jià)格上漲和通貨膨脹，這也將延緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。

第三，房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟。房地產(chǎn)投資支出在2004年和2005年對(duì)實(shí)際GDP的貢獻(xiàn)率均達(dá)到了0.5%，而2007地產(chǎn)投資支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率在進(jìn)一步降低。

未來(lái)放緩但可控

因此，2007年的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度很可能將放緩，GDP增長(zhǎng)率可能維持在2%～3%之間，低于2006年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，但在不發(fā)生重大政治和經(jīng)濟(jì)事件的沖擊下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退的狀況。

頭先是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣利率政策還有運(yùn)作的空間。盡管美國(guó)聯(lián)邦政府財(cái)政有赤字，但其規(guī)模在縮小。

而且美國(guó)的通貨膨脹率也在可調(diào)控的范圍之內(nèi)，美國(guó)跨國(guó)公司在全球500強(qiáng)企業(yè)中名列前茅，其對(duì)付衰退的能力強(qiáng)于其他國(guó)家。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系中間處于"霸主"地位，它可以動(dòng)用世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織和世界貿(mào)易組織等多邊國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織的力量來(lái)應(yīng)對(duì)衰退，這也是世界上其他國(guó)家政府難以做到的。

房地產(chǎn)成為關(guān)鍵

不過(guò)，2006年的房地產(chǎn)降溫能否持續(xù)到2007年，2007年美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的表現(xiàn)如何，這些將對(duì)未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)具有舉足輕重的作用。

2005年抵押房地產(chǎn)套現(xiàn)再融資占所有抵押再融資的73%，2006年上半年，套現(xiàn)再融資占所有抵押再融資的87%，如果2007年美國(guó)住房?jī)r(jià)值縮水，家庭收入將隨之減少，從而導(dǎo)致降低個(gè)人實(shí)際消費(fèi)支出。

住房庫(kù)存的增加是美國(guó)過(guò)去幾年過(guò)度寬松貨幣政策的結(jié)果。2005年以來(lái)的貨幣緊縮政策不可能立即消化掉現(xiàn)有的住房庫(kù)存，要想在2007年清空庫(kù)存，住房?jī)r(jià)格下跌將成為無(wú)奈的選擇。擠壓房地產(chǎn)泡沫又會(huì)殃及宏觀經(jīng)濟(jì)的整體走勢(shì)。

(作者：肖煉 系中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究研究員)

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