宏觀經(jīng)濟(jì)一督

據(jù)國家統(tǒng)計局較新測算，全國房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)景氣指數(shù)在10月份

略作調(diào)整的基礎(chǔ)上繼續(xù)上行，去年11月份國房景氣指數(shù)達(dá)103.68

點，比10月份高0.25點，比去年同期高2.57點，是1999年4月以

來的較高點，國房景氣指數(shù)進(jìn)入穩(wěn)定的上升空間。從房地產(chǎn)業(yè)的各

分項目看，截至2000年10月，房地產(chǎn)業(yè)完成投資2860億元，同比

增長24.6％，全國共完成土地開發(fā)面積4797萬平方米，同比增長36.8

％，土地購置面積7757.43萬平方米，同比增長52.1％，全國商品房

銷售面積為8249萬平方米，同比增長36.1％。與此同時，全國商品

房空置面積的增長幅度僅為11.9％。

1999年可謂房地產(chǎn)的政策年，這一年國家加大了政策力度，包

括全面展開住房分配貨幣化、大幅減免房地產(chǎn)稅收、開放住房二級

市場、加大對住房消費的支持力度等。這些政策對2000年房地產(chǎn)市

場的發(fā)展起到了良好的推動作用。

市場走向?qū)徱?p> 從二級市場的走勢看，房地產(chǎn)上市公司在歷史上曾有二個比較

興旺的時期：一個是房地產(chǎn)企業(yè)上市集中的1992年、1993年，那時

房地產(chǎn)上市公司普遍業(yè)績優(yōu)良、成長性好，而且股本擴(kuò)張能力較強(qiáng)，

因此市場走勢令人矚目；另一個是1996年、1997年，當(dāng)時的香港回

歸使房地產(chǎn)上市公司有了想象空間，從而受到市場的追捧。這兩個

時期房地產(chǎn)上市公司的市場走勢均以板塊聯(lián)動的行情出現(xiàn)。1997年

以后，由于房地產(chǎn)上市公司的經(jīng)營業(yè)績逐年滑坡，投資者也漸漸對

其失去了興趣，市場表現(xiàn)不盡如人意。從去年的市場行看，個別進(jìn)

行資產(chǎn)重組的房地產(chǎn)上市公司的表現(xiàn)比較搶眼，但總體來看，房地

產(chǎn)上市公司的市場漲幅仍落后于大盤，尤其是一些老牌績優(yōu)股。至

2000年12月8日，在二級市場上，去年深圳成指上漲了58.71％，

地產(chǎn)指數(shù)上漲了46.49％，上海綜合指數(shù)上漲了51.67％，而地產(chǎn)指

數(shù)僅上漲了31.23％。

個股業(yè)績解讀

我國目前滬深兩市的房地產(chǎn)上市公司共有48家，它們分為兩類：

一類是房地產(chǎn)開發(fā)類的上市公司，這類公司共有30家；另一類是園

區(qū)開發(fā)類上市公司，這類公司有18家。

去年中期有11家房地產(chǎn)上市公司在凈利潤增長的同時，主營業(yè)

務(wù)收入也有不同程度的增長，預(yù)計這些公司中的大部分將有較好的

業(yè)績，如中華企業(yè)上半年受行業(yè)景氣的影響，主營業(yè)務(wù)收入增長

194.78％，凈利潤增長836.19％，業(yè)績提升較為明顯，下半年收購了

愛建股份62505股法人股和國泰君安證券股份有限公司總股本的

0.205％股權(quán)，所投資的兩個公司效益好，利潤率高，公司能從中獲

得較高的投資收益，此外中華企業(yè)還以每股8.80元的單價受讓上海

房地（集團(tuán)）公司持有的上海九百轉(zhuǎn)本股420萬股，這些都是公司

去年收益向好的因素。滬深兩市房地產(chǎn)龍頭企業(yè)深萬科，受行業(yè)景

氣的影響，公司去年各地的樓盤銷售業(yè)績理想。陽光股份2000年上

半年主營業(yè)務(wù)收入同比增長657％，凈利潤比去年同期增長566％，

其中房地產(chǎn)業(yè)收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的100％。目前公司的房地產(chǎn)

業(yè)務(wù)主要在廣西和北京，投資的房地產(chǎn)項目前景均不錯，有望在2000

年下半年和今后幾年繼續(xù)給公司帶來可觀的經(jīng)濟(jì)效益。

開發(fā)區(qū)類公司2000年業(yè)績可能向好的公司主要有三類：一是以

房地產(chǎn)開發(fā)為主業(yè)的公司，它們會享受到房地產(chǎn)行業(yè)景氣的好處。

二是得到政府和大股東支持的公司會取得較好的業(yè)績。這類公司如

張江高科，公司于1999年下半年正式啟動的張江技術(shù)創(chuàng)新區(qū)建設(shè)項

目，采用的是政府租用方式，去年上半年公司獲得的租金收入為4900

萬元，使公司去年中期每股收益同比增長900％。此外股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入

也給張江高科帶來了可觀的收入。因此張江高科今年業(yè)績水平可望

有較大幅度的提高。三是2000年進(jìn)行了重大資產(chǎn)重組的公司。如陸

家嘴，公司上半年業(yè)績有所回升，中期盈利2664萬元，同比增長64.71

％，下半年公司又與大股東陸家嘴集團(tuán)開展關(guān)聯(lián)交易，向集團(tuán)公司

出售一部分地產(chǎn)和實業(yè)類股權(quán)，同時收購?fù)萍己徒鹑陬惞竟蓹?quán)，

本次交易可為陸家嘴帶來6333.74萬元的投資收益，因此公司的全年

業(yè)績有望比去年有較大幅度的提高。此外，中關(guān)村去年業(yè)績可能好

于往年，其原因是公司的利潤構(gòu)成有了較大變化。以往中關(guān)村的利

潤主要來源于傳統(tǒng)的建筑安裝和房地產(chǎn)開發(fā)，去年以來公司在高科

技方面進(jìn)行了大量的投資，高科技對公司利潤貢獻(xiàn)逐步顯現(xiàn)，去年

中期高科技在主營業(yè)務(wù)收入中的比例為13.81％，預(yù)計全年這一比例

會進(jìn)一步加大。南京高科雖然今年中期業(yè)績比去年同期有所回落，

但其業(yè)績一直較為穩(wěn)定，鑒于南京市加大了南京高新技術(shù)開發(fā)區(qū)的

建設(shè)力度，南京高科有望繼續(xù)維持較好的業(yè)績水平。

（國土資源報 新洲）