中國經(jīng)濟(jì)走勢呈現(xiàn)“前高后低”已成共識，在經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下，關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)前景，有兩種擔(dān)憂，即“二次探底”和“滯脹”。

由于低基數(shù)效應(yīng)，一季度GDP高達(dá)11.9%，較之而言，二季度以后的經(jīng)濟(jì)增速勢必持續(xù)回落，尤其是下半年由于去年同期的基數(shù)較高，下滑幅度將更大。但中國經(jīng)濟(jì)仍處在穩(wěn)定增長區(qū)間。

中國經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷從高位向潛在增長區(qū)間的主動回歸，所謂“二次探底”之憂不足過慮。一是中國經(jīng)濟(jì)的主引擎投資，無論是總量還是增速，均沒有明顯減慢。城鎮(zhèn)固定投資增速即使已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)下降，也并沒有人們想象中的劇烈，從前2月的26.6%的增速到前5月的24.9%的增速，下降幅度1.7個百分點(diǎn)。下半年投資依然動力十足。其一，保障房投資將掀起建設(shè)高潮。2010年保障性安居工程建設(shè)目標(biāo)是：建設(shè)保障性住房300萬套，各類棚戶區(qū)改造住房280萬套，這意味著2010年保障性住房將比2009年的330萬套增加250萬套，按平均每套60平米計算，總面積3.48億平米，增量1.5億平方米，按1500元/平方米建設(shè)成本計算，總投資5220億元，增量為2620億元，投資增幅達(dá)到100%；其二，諸多地區(qū)振興規(guī)劃細(xì)則加快出臺，地方投資涌動；其三，新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)⒂型破鹄^“4萬億”后中國規(guī)模的產(chǎn)業(yè)投資浪潮，較大程度上刺激相關(guān)行業(yè)投資增速。二是政府在對房地產(chǎn)和地方融資平臺加以整頓調(diào)控之際，積極對沖其可能引致的經(jīng)濟(jì)回落風(fēng)險。近期投資項目審批逐漸放松，表現(xiàn)在新開工項目方面，就是該增速6月以來有所加快，從5月的較低點(diǎn)16%已經(jīng)回升到7月的29%。

在經(jīng)濟(jì)增長速度仍保持在相當(dāng)高的水平下，未來2－3個季度可能出現(xiàn)的“滯脹”只是邊際意義上的，可稱為“輕度滯脹”，與真正意義上的“滯脹”有著較大區(qū)別。通脹總體也會在可控范圍之內(nèi)。其一，大宗商品價格大幅回調(diào)，減輕了輸入性通脹的壓力。其二，在國內(nèi)，政府控制流動性過剩及遏制投資過熱的努力正在從根本上解決通脹的源頭問題。其三，隨著異常氣候的逐漸企穩(wěn)，通脹隱患的蔬菜價格正呈現(xiàn)下降趨勢。

其實關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)的全部糾結(jié)，在于需理清我們的位置。按照“谷—谷法”的劃分，中國經(jīng)濟(jì)正處于一個小周期末端與大周期初期的交匯時刻。

從小的周期來講，中國經(jīng)濟(jì)的周期性回調(diào)2007年下半年就已經(jīng)顯現(xiàn)，2007年第三季度開始中國經(jīng)濟(jì)季度經(jīng)濟(jì)增長率就逐季下降，表明金融危機(jī)后經(jīng)濟(jì)增速大幅回調(diào)有內(nèi)生的結(jié)構(gòu)性因素。在經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性動力尚且不足的環(huán)境下，外生性刺激力度的縮減和資產(chǎn)價格回落，無疑將使經(jīng)濟(jì)需求減速。6月，產(chǎn)成品庫存指數(shù)環(huán)比上升1.5個百分點(diǎn)達(dá)到51.3，自2008年12月以來頭次上升至臨界點(diǎn)以上。7月該指數(shù)回落至49.9。我們已步入二次去庫存化（被動去庫存）的周期之中。

由于總需求下降會表現(xiàn)為存貨增長而不是嚴(yán)重的產(chǎn)出增速下降，經(jīng)濟(jì)增長率不會因為總需求緊縮出現(xiàn)過度向下調(diào)整。從此意義而言，中國經(jīng)濟(jì)面臨的下滑完全是一次需求方主導(dǎo)的周期性調(diào)整。

從長期看，中國經(jīng)濟(jì)增長正在邁向新一輪周期的起點(diǎn)。該周期初期，支撐中國經(jīng)濟(jì)高速增長的源動力依舊是投資。此后，中國經(jīng)濟(jì)面臨從出口驅(qū)動轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動的大轉(zhuǎn)換。由于全球經(jīng)濟(jì)的深度調(diào)整，在外部需求難以成為經(jīng)濟(jì)提速的主要動力，增加的內(nèi)部需求難以完全抵補(bǔ)外部需求下降的情況下，“十二五”時期經(jīng)濟(jì)增速將難以達(dá)到“十一五”年均10.5%的水平，有可能回落到9%的增長速度。

城市化（也稱城鎮(zhèn)化）是近年中國經(jīng)濟(jì)增長的主要動力之一。2009年底，中國城鎮(zhèn)化率為46.6%。按照發(fā)達(dá)國家75%的城鎮(zhèn)化率來看，中國的城鎮(zhèn)化進(jìn)程似乎還有很大的空間。中國有自己獨(dú)特的環(huán)境問題，無法跟國外的城市數(shù)字相比，從現(xiàn)有的城市基礎(chǔ)設(shè)施、公共配套設(shè)施以及生態(tài)環(huán)境壓力來看，要進(jìn)一步拓展城市化的空間，中國有必要在下一個發(fā)展周期里大力完善現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施、公共配套，尤其是強(qiáng)化對生態(tài)環(huán)境的保護(hù)。而在生態(tài)環(huán)境出現(xiàn)明顯恢復(fù)之前，本輪城鎮(zhèn)化基本已經(jīng)接近頂峰。中國大中小城市的進(jìn)一步擴(kuò)張進(jìn)程同時遇到阻力。

中國的勞動力市場上真的出現(xiàn)了某種轉(zhuǎn)折點(diǎn)。這個轉(zhuǎn)折點(diǎn)即為所謂劉易斯拐點(diǎn)。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主劉易斯認(rèn)為，在城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)中，開始時城市可以不變的工資找到無限多的勞工，因為農(nóng)村勞動力過剩，但到了某個時刻，城市除非漲工資，否則就不會有新增勞動力進(jìn)城工作。中國勞動者數(shù)量在總?cè)丝诘谋戎卦?005-2010年之間開始經(jīng)歷拐點(diǎn)，從延續(xù)了過去幾十年的上升趨勢轉(zhuǎn)變?yōu)橄陆第厔?。從勞動年齡人口的完全數(shù)量上看，1990-2005年期間工作年齡人口年均增長率0.54%，2005-2010年期間0.31%，2010-2015年期間0.04%。單純從勞動者數(shù)量變化情況看，中國經(jīng)濟(jì)潛在增長率有向下調(diào)整的需要。（來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)新聞）

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