在每天人潮熙攘的深圳羅湖口岸，通往香港關(guān)口樓下成排的便利店里，表面上只售賣飲料或者電話充值卡等商品，但熟悉的客人都知道，這些幾平米的小店主要生意卻是換匯。而通過(guò)一些往來(lái)內(nèi)地和香港的大額資金掮客們“螞蟻搬家式”的換匯正是熱錢流入國(guó)內(nèi)的渠道之一。

　　因?yàn)榇嬖谥@樣隱秘而難以統(tǒng)計(jì)的通道，進(jìn)入中國(guó)境內(nèi)的熱錢是難以直接準(zhǔn)確計(jì)量的。不過(guò)業(yè)內(nèi)人士根據(jù)粗略的計(jì)算公式，即新增外匯占款扣除貿(mào)易順差和外商直接投資額度即為熱錢數(shù)量，保守估計(jì)進(jìn)入中國(guó)境地的熱錢有近千億美元。

　　如此體量的熱錢，藏在何處？

　　全球降息熱錢盯上中國(guó)2.4%，這是今年4月份中國(guó)CPI（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)）的同比增幅，較3月份有所上升。央行出于對(duì)物價(jià)反彈的忌憚，讓市場(chǎng)上的降息預(yù)期逐步降溫。

　　而就在這個(gè)物價(jià)數(shù)據(jù)公布之前，較近的一周多，全球多家央行相繼宣布降息，包括歐洲央行、澳大利亞央行、韓國(guó)央行等重要經(jīng)濟(jì)體紛紛進(jìn)一步在貨幣政策上采取寬松態(tài)度。相較而言，中國(guó)央行的堅(jiān)守，顯然對(duì)于熱錢是極大的誘惑。

　　而中國(guó)4月份外貿(mào)數(shù)據(jù)則成為熱錢流入的一個(gè)參考指標(biāo)。今年4月，中國(guó)出口增速超出市場(chǎng)預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示出的外貿(mào)“虛高”情況，顯示出熱錢可能借道“出口增長(zhǎng)”流入中國(guó)境內(nèi)的套利活動(dòng)仍在進(jìn)行當(dāng)中。

　　有數(shù)據(jù)顯示，截至2013年5月，今年以來(lái)人民幣已升值1.5%。這也意味著年初進(jìn)入國(guó)內(nèi)的熱錢，只要通過(guò)人民幣升值和中國(guó)相對(duì)美國(guó)更高的儲(chǔ)蓄利率，就能在半年內(nèi)至少于中國(guó)境內(nèi)獲得3%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利收益。廣東省社會(huì)科學(xué)綜合開(kāi)發(fā)研究主任、熱錢專家黎友煥此前表示，熱錢流入中國(guó)，即使趴在國(guó)內(nèi)銀行不作任何投資，就憑利差和匯差的獲利比率，就有當(dāng)前投資工業(yè)利潤(rùn)不可超越的獲利空間。

　　目前，在短期降息與否不太確定的情況下，兇猛的熱錢可能將繼續(xù)利用人民幣升值和利差兩大優(yōu)勢(shì)，通過(guò)外貿(mào)進(jìn)出口等通道流入中國(guó)，即使中國(guó)央行未來(lái)跟隨全球步伐降息，同時(shí)中國(guó)海關(guān)和外管局加強(qiáng)對(duì)于進(jìn)出口和國(guó)外資金流動(dòng)的監(jiān)管，但在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭良好、已成為穩(wěn)定的全球大經(jīng)濟(jì)體的情況下，沒(méi)有資金不在覬覦中國(guó)帶來(lái)的賺錢機(jī)會(huì)。

　　流向一線城市房地產(chǎn)

　　在熱錢流入幾無(wú)疑問(wèn)的情況下，熱錢流向何方受到關(guān)注。由于股市表現(xiàn)不佳，房地產(chǎn)市場(chǎng)成為熱錢蟄伏的一大選擇，有專家認(rèn)為，盡管一季度末國(guó)內(nèi)樓市調(diào)控再次全面升級(jí)，但熱錢很有可能通過(guò)各種渠道和手段低調(diào)蟄伏于樓市，等待市場(chǎng)回暖帶來(lái)退出套利的機(jī)會(huì)。

　　今年3月較后兩天，北京、上海、重慶、天津等直轄市和其他一線城市按規(guī)定出臺(tái)樓市調(diào)控地方版細(xì)則，加上此前廣東公布的調(diào)控細(xì)則，以及國(guó)務(wù)院規(guī)劃出臺(tái)不動(dòng)產(chǎn)統(tǒng)一登記制度，從到地方，從限購(gòu)、限貸到稅收、信息聯(lián)網(wǎng)，新一輪調(diào)控政策升級(jí)為“史上較嚴(yán)”，讓房地產(chǎn)市場(chǎng)二季度出現(xiàn)退燒跡象。

　　多位專家表示，各地都出臺(tái)了眾多手段嚴(yán)密調(diào)控樓市，這些措施的出臺(tái)，壓縮熱錢進(jìn)入樓市購(gòu)房、炒房的空間。頭先，各地明確調(diào)控目標(biāo)。針對(duì)北京細(xì)則中提到的“全市新建商品住房?jī)r(jià)格與2012年相比，要總體上保持穩(wěn)定”，這讓熱錢的短期獲利企圖難以實(shí)現(xiàn)。其次，限購(gòu)、限貸進(jìn)一步嚴(yán)格加強(qiáng)，再次顯示出中國(guó)政府調(diào)控決心，其中上海、重慶等地更是全面暫停第三套房房貸。這些措施對(duì)希望“渾水摸魚(yú)”的熱錢來(lái)說(shuō)都起到了控制作用。

　　不過(guò)，這些措施還不足以封殺熱錢進(jìn)入房地產(chǎn)的所有通道。黎友煥根據(jù)其課題組的跟蹤結(jié)果發(fā)現(xiàn)，一季度熱錢流進(jìn)的依舊是一線城市的房地產(chǎn)，熱錢依舊對(duì)從房地產(chǎn)投機(jī)中獲利有信心。

　　有專家認(rèn)為，熱錢進(jìn)入一線城市后，往往會(huì)以公司的名義購(gòu)購(gòu)住宅，因此并不受限購(gòu)政策的影響。同時(shí)，熱錢對(duì)于商業(yè)地產(chǎn)一直興趣不減，而商業(yè)地產(chǎn)基本不在限購(gòu)范圍之內(nèi)。

　　一旦熱錢大規(guī)模涌入，推高這些地方的寫(xiě)字樓價(jià)格，將會(huì)帶動(dòng)周邊民宅價(jià)格，導(dǎo)致房?jī)r(jià)進(jìn)一步上漲，調(diào)控的難度會(huì)因此加大，防止房?jī)r(jià)再次上漲的壓力也會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。

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