近來，地方政府推地力度增加，房企拿地轉向積極，土地市場出現(xiàn)回暖跡象。但從目前看來，市場中活躍的僅是少數開發(fā)商，中小房企仍比較沉寂。而與土地市場分化相對應的是，房企融資能力差異愈發(fā)突顯。萬方困頓、綠景退市、金星破產，都與資金騰挪受挫有關。在嚴厲的房地產調控政策下，加快融資步伐或許成為眾多房企能夠抓住的較后一根稻草。

　　業(yè)內人士指出，面對未來房地產市場競爭，如今的拿地策略分化或將成為未來行業(yè)洗牌的重要依據。而在下半場的競爭開始之前，高周轉拿地企業(yè)顯然比資金鏈緊張的企業(yè)領跑一步。未來房地產行業(yè)洗牌將走向縱深，強者愈強、弱者愈弱的馬太效應或進一步顯現(xiàn)。

　　少數房企的“圈地盛宴”

　　近幾個月，萬科、金地、龍湖、招商、華潤等大型地產商在土地市場上表現(xiàn)活躍，一輪新的“購地潮”正在掀起。業(yè)內人士分析稱，近來龍頭房企頻頻拿地，一方面是取得了良好的銷售業(yè)績，全年銷售目標完成進度較快；另一方面是當前土地價格有所回落，此時拿地能夠獲得較高利潤回報。

　　自5月份以來，萬科一直處于快速拿地狀態(tài)，7、8兩月的月度新增土地建面均在200萬平方米以上。9月還未過半，其拿地總建面已達254.12萬平方米，成為今年拿地總量較高的月份。此外，龍湖近來拿地表現(xiàn)也頗為搶眼。截至9月26日，龍湖年內拿地金額達181.5億，其中僅7、8月份拿地超過100億。

　　據鏈家地產市場研究部對10家標桿房企(保利地產、碧桂園、富力地產、恒大地產、華潤置地、金地集團、龍湖地產、世茂房地產、萬科地產、中海地產)的監(jiān)測顯示，截至9月26日，這10家房企三在季度的拿地金額已經達到494億元。

　　相對于龍頭房企的瘋狂拿地，另一些房企的表現(xiàn)卻相當冷靜。此前一度陷入“倒閉”傳聞的綠城集團，上半年主要通過轉讓項目、引入九龍倉戰(zhàn)略投資等方式改善資金鏈。在長時期的暫停拿地之后，綠城僅在7月、9月摘得上海兩幅宅地，再無其他新增土地。綠城董事長宋衛(wèi)平表示，除非有不受調控影響的標志性項目，否則綠城不會拿地，也不撿抄底的便宜，直到房地產市場回歸市場本身的屬性。

　　今年以來，世茂地產在土地市場也毫無斬獲。2011年底，世茂負債率高達81.7%，相對于消極拿地，其將更多精力放在了“去化存量”和“降低負債率”方面。雖然世茂表示下半年將增加新的土地項目，但其今年的主要任務仍為加速去化、提高全年業(yè)績。

　　在嚴厲的調控政策下，房企拿地策略逐漸呈現(xiàn)分化態(tài)勢，有的 “跑馬圈地”，有的持續(xù)觀望，還有的卻是“無米下鍋”。曾有一家小規(guī)模地方開發(fā)商表示，雖然市場回暖，但很多中、小型房企日子依然不好過。“一方面可供銷售的項目不多，另一方面融資又很難，就是想去拿地，都沒有這個實力?，F(xiàn)在土地市場的主導只是有錢的大型房企，與我們無關。”

　　中經聯(lián)盟秘書長陳云峰認為，目前拿地的房企多為資金充裕的大房企，而中小房企沒有能力出手，或許會因此而退出市場，房地產市場將迎來新一輪洗牌。

　　資金成“達摩克利斯之劍”

　　在行業(yè)整體資金趨緊的背景下，擁有雄厚資金實力的房企更能抗衡樓市“寒冬”。對于上市房企來說，靈活的融資渠道和戰(zhàn)略布局，能夠進一步攤薄企業(yè)的土地成本，更能夠成功均衡區(qū)域間的利潤分配。華高萊斯國際地產顧問有限公司副總經理公衍奎表示，現(xiàn)金流是造成房企拿地差異的主要因素，房企融資渠道的差異造成其對土地市場態(tài)度的不同。

　　龍湖地產近日發(fā)布公告稱，公司與作為配售代理的花旗及高盛簽訂了協(xié)議，以全面包銷基準價11.88港元的價格，以先舊后新的方式配售共2.6億股份，共計獲得款項總額約30.89億港元。據悉，這是龍湖上市以來筆配股融資行為。

　　9月26日，越秀集團旗下的越秀房產信托基金披露了涉及總金額36.09億港元的一攬子融資計劃，意在完成一項“蛇吞象”般的資產收購。

　　日前，金地集團也宣布斥資16.54億港元收購香港上市公司星獅地產(中國)有限公司超半數以上股份，成為后者控股股東，由此達成在港借殼上市目標。

　　龍頭房企拿地、融資兩不誤，顯示其爭奪市場份額的野心和實力。不過，在地產大佬紛紛喊出“不差錢只差地”的豪言壯語之時，中小房企卻不斷遭遇“融資難”的窘境。對于中小型房企來說，資金就像達摩克利斯之劍一樣，造成他們在戰(zhàn)略上沒有更多的回旋余地。

　　一家中小房企的負責人表示，目前中小房企申請貸款仍舊不容易。眼下的情況就是大房企“吃肉”，小房企“喝湯”。

　　“銀行會給予一些大型品牌房企貸款支持，但中、小型房企財務杠桿高，融資渠道少”，公衍奎認為。

　　在中小房企資金鏈短缺方面，較為典型的代表就是萬方地產。2012年，萬方運作得尤為艱難。“手中無地、手中無房、手中無錢”，直接概括出了萬方的生存環(huán)境，數據顯示，萬方地產期內主營業(yè)務房地產銷售的營業(yè)收入、營業(yè)成本、毛利潤全線為0。在錯失了上半年樓市復蘇的好機會之后，萬方控股的子公司開發(fā)建設的項目又被要求暫停施工，萬方地產隨即進入“空轉”狀態(tài)。

　　窘境之下，萬方地產也曾做過多種努力嘗試，例如剝離二級土地開發(fā)業(yè)務，推進重大資產重組、通過融資方式籌募資金，不過較后這些努力還是以失敗告終。

　　此外，綠景控股在宣告重組失敗后，其2012年的戰(zhàn)略也確定為“逐步退出房地產市場”。 據悉，規(guī)模小、無土地儲備成了綠景控股房產業(yè)務難以為繼的主要原因之一。而過去一直以負債為財務杠桿快速擴張的海航置業(yè)也被指“重圈地輕開發(fā)”，融資環(huán)境惡劣。

　　今年早些時候，杭州金星地產和錦繡天地相繼宣告破產；近期，廣德業(yè)房地產發(fā)展有限公司破產案也已被廣東順德法院正式受理。業(yè)內人士指出，中小房企一旦遇到資金鏈斷裂，將會面臨不可預知的風險。

　　“馬太效應”加速行業(yè)洗牌

　　房地產調控正在形成擠出效應。與當年眾多外行扎堆涌入房地產行業(yè)形成鮮明對比的是，如今一些開發(fā)商即將退出。在越來越嚴厲的宏觀調控政策下，那些帶著極強投機性目的的企業(yè)，撤出已是順理成章。

　　對于目前中小型房企面臨的困境，北京聯(lián)達四方房地產經紀公司總經理楊少鋒認為，上半年整體市場呈現(xiàn)銷售回暖，但獲益更多的是大型房企，中、小房企業(yè)績并不盡如人意。這主要源于三點，一是大型房企品牌號召力比較強，通過“以價換量”比較容易達到銷售效果；二是大型房企存量較大，可降價的空間也較大，因此會帶動銷售；三是限購政策存在地域差異性，大型房企多有全國性布局，可以進行資源調配。而中小型房企可能只有一兩個項目，因此受到的打擊很大。

　　從今年上市房企中報來看，營收超10億元的大型房企中，凈利潤同比增長的占比超過67.8%；而營收在1億~5億元的15家公司中，9家的凈利潤出現(xiàn)同比下滑，上漲的只有40%；剩下的那些營收在1億元以下的小型房企中，上半年虧損超過50%，分化明顯。

　　專家楊紅旭表示，本輪房地產調控和市場調整的過程中，行業(yè)優(yōu)勝劣汰的步伐進一步加快。數據顯示，2012年上半年，全國商品房銷售10強企業(yè)的銷售面積，占全國銷售總面積的比重為9.3%，而2011年上半年和2010年上半年分別為7.1%和5.2%。

　　“洗牌才剛剛開始，房地產行業(yè)的集中度遠遠不夠。”高策顧問董事長李國平表示，房地產行業(yè)集中一點是件好事，無須擔心壟斷問題，像香港的一些大房企，市場占有率比較高，也沒有形成壟斷，相反，現(xiàn)在一些其他的行業(yè)貿然進入房地產領域，做不久就撤離，反而會影響行業(yè)的健康。

　　業(yè)內人士指出，現(xiàn)在的市場環(huán)境下，無論是品牌房企還是中小房企，都將各自步入轉型時期，從產業(yè)鏈定位、盈利模式、業(yè)態(tài)定位以及區(qū)域定位都需要轉型。中小房企在轉型過程中或許將更加糾結，有的選擇加速做大做強，有的只能慢慢轉型成投資商。無論如何，未來的地產行業(yè)，比拼的都不再是銷售，而是運營。那些資金情況良好、品牌定位準確的實力型房企會越來越強大，而一些不專業(yè)，定位不符合大趨勢的企業(yè)會慢慢被淘汰。(胡可璐)

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